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报告摘要
爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年9月14日）
核心内容概述
本报告为爱建证券研究所2018年9月14日晨会纪要，涵盖国内市场走势、行业动态、宏观经济信息及国际市场表现等内容。主要分析了A股市场在中美贸易谈判预期下的震荡行情，指出市场情绪谨慎，结构性行情为主；同时梳理了尿素、汽车电子、PCB等行业动态，并汇总了中美英欧等国家的宏观经济数据及政策动向。
国内市场分析
市场走势
- 周四沪深两市呈现“先抑后扬”走势，股指高开后震荡回落，午后权重板块带动市场回升。
- 两市收盘均小幅上涨，成交量2690多亿，较前期有所放大，市场交投活跃。
- 除医药和传媒板块外，其余板块均出现普涨。
市场分析
- 中美贸易谈判：美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判，但谈判仍停留在部级层面，实质性进展可能性较低，更多是转移视线的缓兵之计。
- 市场环境：全球贸易战加剧，新兴市场金融动荡，货币贬值风险持续。国内管理层政策向稳杠杆过渡，但防风险仍是主基调。
- 资金情况：增量资金有限，存量资金博弈，市场缺乏趋势性机会，更多表现为板块轮动。
- 技术面：空方仍占主导，沪市股指处于2650-2850的箱体区间，短期仍将宽幅震荡，需防范风险，控仓操作。
行业动态与点评
尿素行业
- 价格走势：8月以来尿素价格持续上涨，国内优等品尿素报2011元/吨，涨幅约8%。
- 上涨原因：国内环保检查、天然气价格上涨、限气等措施导致开工率低位，供给受限；国际方面需求强劲，孟加拉国、印度等国仍有招标计划，预计国际尿素市场仍呈供不应求状态，价格有望维持高位。
- 出口形势：中国作为主要尿素出口国，出口形势向好。
汽车电子行业
- 政策支持：工信部支持汽车电子产业化，重点扶持核心芯片、智能传感器等关键产品。
- 产业前景：相关产业公司有望受益于政策支持，推动技术创新与产品孵化。
电路板行业
- 停电影响：台湾南亚电路板锦兴厂区停电，波及世界先进晶圆三厂，导致短期产能受影响。
- 替代效应：国内PCB厂商可能受益于产能替代，同时影响芯片代工，国内厂商或迎来机会。
宏观经济信息
- 中美贸易谈判：中国商务部欢迎美方邀请，双方正在沟通细节。
- 国企资产负债约束：中央办公厅、国务院办公厅发布指导意见，要求国企资产负债率到2020年末比2017年降低2个百分点。
- 李克强讲话：强调对食品药品、特种设备等的全程监管，同时支持各类企业特别是小微企业，促进就业与竞争力提升。
- 中国-东盟金融开放：央行副行长刘国强表示将加大中国与东盟金融机构开放力度，鼓励设立分支机构，完善双边金融服务体系。
- 外资流入：1-8月实际使用外资865亿美元，同比增长6.1%。
- 货币政策：央行连续两日净投放流动性，逆回购操作释放1200亿元，短期利率下行。
- 民营经济支持：经济参考报呼吁继续支持民营经济，提升企业家信心与预期。
国际市场表现
指数表现
- 道琼斯工业指数：上涨0.57%，收于26145.99。
- 标普500：上涨0.53%，收于2904.18。
- 纳斯达克指数：上涨0.75%，收于8013.71。
大宗商品
- NYMEX原油：下跌2.12%，收于68.81美元/桶。
- COMEX黄金：下跌0.43%，收于1206.4美元/盎司。
- LME铜：下跌0.12%，收于5990美元/吨。
- CBOT大豆：下跌0.54%，收于835.75美分/蒲式耳。
关键信息汇总
| 类别 | 关键点 |
|---|---|
| 市场走势 | 周四A股震荡回升，成交量增加，结构性行情为主 |
| 贸易谈判 | 美国邀请中方谈判，但进展有限，或为缓兵之计 |
| 行业动态 | 尿素价格上涨，汽车电子受政策支持，PCB行业受益于台湾停电 |
| 宏观政策 | 国企降杠杆、稳增长，支持民营经济，加强外资引入 |
| 国际市场 | 美股三大指数上涨，原油、黄金、铜等商品下跌 |
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资料来源：Wind，爱建证券研究所
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