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第四届东方经济论坛总结

核心内容

第四届东方经济论坛于12日开幕，国家主席习近平在全会致辞中强调了中俄远东合作的重要性，并指出近年来中方参与俄罗斯远东合作成果显著，未来将迎来丰收季。双方通过多项机制推动合作，包括政府间合作委员会、实业理事会和地方领导人对话会，政策保障有力。

主要观点

• 中俄合作成果显著：中国已成为俄罗斯远东地区第一大贸易伙伴国和第一大外资来源国，双方在能源、交通、基础设施等领域的合作项目持续推进。
• 合作机制完善：中俄建立了多项高效合作机制，如政府间合作委员会和实业理事会，为远东合作提供政策支持。
• 投资与基金支持：中国设立中俄地区合作发展投资基金，首期100亿，总规模1000亿，旨在支持远东地区重大项目落地。
• 市场反应积极：美向提出重启中美贸易磋商的消息带动中港股市上扬，恒指与国指均录得显著涨幅。
• 行业表现分化：部分行业如金融、科技、内房、汽车及油股表现良好，而医药股因政策担忧出现下跌，但跌幅有所收窄。
• 估值调整与机构观点：多家机构对部分股票进行重新评估，认为当前估值合理，具备投资价值，建议投资者关注。

关键信息

中俄远东合作进展

• 2017年中俄远东贸易额超过77亿美元。
• 中方参与远东跨越式发展区和自由港项目30余个，规划投资超过40亿美元。
• 中俄地区合作发展投资基金首期100亿，总规模1000亿。

市场表现

• 恒生指数：收盘27,014点，涨2.54%。
• 恒生国企指数：收盘10,503点，涨2.58%。
• 恒生中资企业指数：收盘4,248点，涨2.51%。
• 上证综合指数：收盘2,687点，涨1.15%。
• 深证成份指数：收盘8,164点，涨0.65%。
• AH股溢价指数：收盘120点，跌0.88%。

市场动向

• 贸易谈判：美方发出新一轮贸易谈判邀请，相关细节正在沟通。
• 货币政策：央行对流动性的总基调仍是平稳，短期内维持「松紧适度」。
• 股市表现：蓝筹股、金融股、濠赌股、科技股及内房股整体表现较好，部分个股涨幅显著。
• 医药股：受药品带量采购政策影响，部分医药股出现下跌，但跌幅收窄。
• 油价上涨：带动油股及油服股上涨，如中石油、中海油、宏华等。

机构点评与估值建议

友邦保险 (01299.HK)

• 机构：德银
• 评级：买入
• 目标价：76.20元
• 理由：受亚洲货币疲软及CRS影响，但估值吸引，公司资产负债表和增长前景强劲，预计下半年新业务价值增长25%。

中生制药 (01177.HK)

• 机构：瑞信
• 评级：跑赢大市
• 目标价：13.50元
• 理由：尽管部分药品在带量采购清单内，但影响有限，公司估值已反映政策不确定性，维持「跑赢大市」评级。

石药集团 (01093.HK)

• 机构：瑞信、摩根士丹利
• 评级：跑赢大市、增持
• 目标价：13.50元、24元
• 理由：中央采购清单影响有限，公司对降价持谨慎态度，管理层维持盈利增长指引。

安踏体育 (02020.HK)

• 机构：瑞信
• 评级：跑赢大市
• 目标价：50元
• 理由：尽管收购Amer引发担忧，但市场反应过度，公司具备协同效应，建议低吸。

摩根士丹利对石药的分析

• 影响评估：石药有4种药品在清单中，但仅占公司销售约1%。
• 管理层态度：公司及其他大型药厂不太可能接受40%的大幅降价。
• 盈利指引：管理层维持全年纯利增长指引，预计「恩必普」销量增长超30%，销售额可达50亿元。

总结

第四届东方经济论坛凸显了中俄在远东合作方面的深化与成果，同时，中美贸易磋商的重启带动了市场情绪回暖。市场表现分化，部分行业受益于政策利好，而医药股因政策担忧承压。机构对部分股票的估值进行了重新评估，认为当前时机具备投资价值，建议投资者关注。