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中国—全球最大的初级者滑雪市场

川财证券体育产业双周报第1期（2.13—2.26）

核心内容

2017年2月的体育产业双周报指出，中国已成为全球最大的初级者滑雪市场。报告分析了市场表现、产业动向、专题研究等内容，重点聚焦滑雪产业的发展现状与前景。

主要观点

• 市场表现：中证体育指数在两周内相对沪深300指数下降1.82%，排名第28位。部分个股表现亮眼，如金达威、安妮股份、星辉娱乐等涨幅居前，而浔兴股份、顾地科技、中体产业等跌幅较大。
• 姚明当选篮协主席：姚明将推动中国篮球从行政管理向市场主导转型，重点在CBA联赛改革、国家队建设、青少年培养等方面发力。
• 政策动向：工信部与国家体育总局签订合作协议，推动体育设施设备产业发展。此外，多地发布体育相关政策，如内蒙古“十三五”体育事业规划、广州体育局预算等。
• 投融资动态：Formula E获得华人文化投资，超级猩猩完成5000万B轮融资，多家公司发布业绩快报或进行资本运作。
• 滑雪产业现状：2016年滑雪人次达1510万，滑雪场646座，增速与去年持平。滑雪场以体验型为主，魔毯设备增长显著，反映市场成长性。

关键信息

市场表现

• 中证体育指数两周下跌0.05%，沪深300上涨1.77%。
• 涨幅前五：金达威（+8.63%）、安妮股份（+6.62%）、星辉娱乐（+6.39%）、奥瑞金（+6.05%）、三夫户外（+5.29%）。
• 跌幅前五：浔兴股份（-7.14%）、顾地科技（-6.33%）、中体产业（-5.60%）、双象股份（-5.26%）、信隆健康（-4.30%）。

产业动向

• 政策发布：工信部与体育总局签署合作协议，推动体育设施设备产业发展。
• 公司公告：多家公司发布融资、收购及业绩报告，如奥拓电子非公开发行、柘中股份收购互联网体育场馆、体娱股份与香蕉体育战略合作等。

投融资信息

• Formula E获得华人文化领投，超级猩猩获5000万B轮融资。
• 其他项目包括跳跳舞蹈A轮1200万融资、Life加加种子轮100万融资等。

滑雪产业专题

• 核心数据：2016年全国滑雪人次1510万，滑雪场646座，同比分别增长21%和14%。
• 供给端：滑雪场以体验型为主（75%），城郊学习型（22%），目的地度假型（3%）。新增滑雪场数量放缓，但质量提升，魔毯设备增长显著。
• 消费端：滑雪人次与滑雪者数量增长，复滑率约1.33次/人。河北、山西、河南、吉林、新疆、甘肃等省份新增滑雪人次较多。
• 线上消费：雪票交易总额和人均消费存在地区差异，滑雪培训价格稳定在220元/小时。
• 跨境滑雪：日本、欧洲阿尔卑斯山区和北美是主要跨境滑雪目的地，因其交通便利和性价比优势。

风险提示

• 宏观经济波动
• 体育产业政策执行和改革进度不及预期
• 体育运动普及发展速度不及预期
• 体育概念股估值较高

结论

中国滑雪市场仍处于初级阶段，滑雪场主要服务于一次性体验用户，提升复滑率和市场渗透率是未来发展的关键。行业需通过提高供给、改善服务体系、制定规范等方式推动滑雪运动的普及与发展。

投资评级

• 证券投资评级：
  • 买入：预测6个月内绝对收益高于20%
  • 增持：预测6个月内绝对收益5%-20%
  • 中性：预测6个月内绝对收益-5%-5%
  • 减持：预测6个月内绝对收益低于-5%
• 行业投资评级：
  • 超配：预测6个月内行业相对市场基准收益高于5%
  • 全面标配：预测6个月内行业相对市场基准收益介于-5%到5%
  • 低配：预测6个月内行业相对市场基准收益低于-5%

联系方式

• 研究员：王艳茹（执业证书编号：S1100516110002）
  • 联系方式：8621-68595223 / wangyanru@cczq.com
• 联系人：尤鑫（执业证书编号：51100116080008）
  • 联系方式：8621-68595231 / youxin@cczq.com

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