20170314-川财证券-体育产业双周报第2期_中国开赛_崛起中的中国体育健身产业_18页_1mb

中国开赛：崛起中的中国体育健身产业总结

核心观点

• 体育产业改革是未来中国体育发展的主旋律，国家体育总局局长苟仲文强调改革的重要性。
• 改革将推动体育产业从计划体制向市场体制转变，同时保留举国体制的必要性。
• 体育产业的改革方向包括项目管理中心与协会脱钩、上市公司与体育总局分离，以及优化管理机制。

市场表现

• 中证体育指数：过去两周相对沪深300指数上涨0.70%，其中中证体育指数下降0.62%，沪深300指数下降1.32%。
• 排名情况：在29个申万一级行业指数中，中证体育指数排名第17位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：牧高笛（33.1%）、浔兴股份（11.8%）、信隆健康（9.4%）、华录百纳（7.4%）、三夫户外（5.2%）。
  • 跌幅前五：乐视网（-12.6%）、星辉娱乐（-4.0%）、凯撒旅游（-3.9%）、奥瑞金（-2.7%）、人民网（-2.7%）。

双周要点

• 苟仲文指出，当前体育发展面临体制问题，需通过改革平衡市场与计划。
• 体育改革将促进体育资源的市场化，提升市场和社会参与度。

产业动向

政策发布

• 国家体育总局与首钢总公司签署框架协议，推进冬奥会备战和体育产业示范区建设。
• 教育部发布《关于加强全国青少年校园足球改革试验区、试点县（区）工作的指导意见》。
• 全国人大政府工作报告强调冬奥会筹办、全民健身和体育产业发展。

公司公告

• 贵人鸟：拟27亿元收购威康健身100%股权，威康健身2015-2016年营收分别为5.16亿元和7.43亿元，净利润分别为1737万元和4201万元。
• 莱茵体育：与桐庐县政府签订战略合作协议，共建体育小镇。
• 乐视网：因拖欠款项被亚足联终止合约，影响其业绩。
• 苏宁体育：获得2017赛季中超联赛新媒体全场次独家版权。
• 今日头条、新浪微博、暴风体育、百度：分别获得中超短视频版权、NBA合作、中超版权及德甲合作。

专题研究

市场规模

• 中国体育健身市场规模约1.5万亿元，分为参与型和观看型。
• 参与型包括体育用品、健身场馆、体育培训，价值约1.2万亿元。
• 观看型包括体育彩票、体育赛事收入、体育媒体商品等，价值约2895亿元。
• 体育产业总产出结构中，体育用品制造业占比最大，达66%，体育服务业占33%。

体育锻炼的地区差异

• 我国经常参加体育锻炼的人口达4.34亿，占比34%，较七年前提高6个百分点。
• 北京因2008年奥运会推动，成为参与体育锻炼人口占比最高的地区。
• 宁夏、新疆、西藏、青海等偏远地区参与率较低，为25%-29%。

中国特色的老龄化：年龄财富的双增长

• 中国老龄化速度加快，预计2020年40岁以上人口将超过40岁以下。
• 体育产业有望受益于老年人的保健养生需求，提供新的市场机会。
• 尽管传统核心消费群体（20-39岁）将减少25%，但整体消费增长将弥补缺口。

运动鞋服市场依旧风光

• 中国运动鞋服市场预计在未来五年增长38.9%，年均复合增长率8.6%。
• 高盛预测，2020年中国运动服装销售额将达2540亿元，较2015年增长53.8%。

健身为生活方式

• 健身已逐渐成为一种生活方式，传统武术与养生术具有推广潜力。
• 广场舞热席卷中国，参与者以中老年人为主，反映出老年人开始重视健康锻炼。
• 传统武术与养生术需通过创新方式吸引年轻人，提升其吸引力。

风险提示

• 政策执行和改革进度不及预期。
• 体育运动普及速度不及预期。
• 体育概念股估值较高，存在泡沫风险。

投资建议

• 投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为超配、标配、低配。

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