> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报总结（2026年7月24日） ## 一、核心内容概览 本报告汇总了2026年7月24日全球主要有色金属品种的市场动态、库存变化、价格走势及政策影响，涵盖铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种。整体来看，市场受地缘政治与贸易政策扰动，宏观情绪波动较大，但部分品种因库存去化及需求支撑，价格表现相对稳健。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 2.1 铜 - **价格走势**：隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口窗口关闭，沪铜VIX小幅降至18.5附近。 - **库存变化**： - LME库存下降2750吨至281425吨； - COMEX库存增加1852吨至639147吨； - SHFE仓单下降1355吨至31184吨； - BC铜仓单增加1398吨至6853吨。 - **市场影响**： - 避险情绪上升，美元指数走高，抑制铜价表现； - 下游需求疲软，高价备货意愿不足； - 特朗普对伊朗的军事威胁及新关税体系的实施，对市场造成扰动，需关注后续政策变化及流动性风险。 ### 2.2 铝 - **价格走势**：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2691元/吨，跌幅0.33%；AL2609收于23280元/吨，跌幅0.02%。 - **库存变化**： - LME库存减少1600吨至275175吨； - SHFE仓单下降3490吨至362106吨； - 社会库存去库0.2万吨。 - **市场影响**： - 国内外供应增加，市场情绪受压制； - 现货贴水扩大，佛山A00报价回涨，无锡A00报贴水； - 铝价处于低估值区间，底部存在抵抗，短期延续低位盘整； - 需求端逢低补库，出口支撑库存去化。 ### 2.3 镍 - **价格走势**：LME镍涨0.85%报17295美元/吨，沪镍涨0.07%报132440元/吨。 - **库存变化**： - LME库存减少1980吨至268548吨； - SHFE仓单减少90吨至99613吨； - 镍库存（周度）增加11078吨至110175吨。 - **市场影响**： - 镍价震荡偏强，受益于需求回暖； - 印尼镍矿配额政策未大幅增加，关注后续配额释放及去库情况； - 6月中国精炼镍表观消费量环比上涨39.79%，同比上涨3.06%。 ### 2.4 铅 - **价格走势**：主力结算价上涨1.2%，SMM 0#现货上涨280元/吨，1#现货上涨280元/吨。 - **库存变化**： - SHFE库存周度增加793吨； - LME库存未变。 - **市场影响**： - 现货升贴水扩大，国内报价走强； - 铅精矿到厂价普遍上涨，加工费维持稳定； - 需求回暖带动库存去化。 ### 2.5 锌 - **价格走势**：主力结算价上涨1.2%，SMM 0#现货上涨280元/吨，1#现货上涨280元/吨。 - **库存变化**： - SHFE库存周度增加793吨； - LME库存未变。 - **市场影响**： - 现货升贴水扩大，国内报价走强； - 锌合金及氧化锌价格稳中有升； - 社会库存小幅下降，市场情绪偏乐观。 ### 2.6 锡 - **价格走势**：锡价震荡偏弱，LME锡价下跌2.1%，SMM现货价格下跌1050元/吨。 - **库存变化**： - SHFE库存周度减少268吨； - LME库存未变。 - **市场影响**： - 现货升贴水扩大，市场情绪偏弱； - 近远月价差收窄，锡价承压。 ## 三、数据监测重点 - **价格波动**：多数品种价格小幅波动，但整体偏弱。 - **库存变化**：铜、铝、镍库存呈现不同趋势，铜与铝库存下降，镍库存上升。 - **升贴水**：铜、铝、镍、锌现货升贴水扩大，铅升贴水缩小。 - **TC与加工费**：铜、铝、锌加工费维持稳定，部分品种出现小幅调整。 - **政策影响**：美国新关税体系对市场造成扰动，印尼镍矿配额政策影响供应预期。 ## 四、图表分析 - **现货升贴水**：各品种现货升贴水波动，铜、铝、镍、锌升贴水扩大，铅缩小。 - **近远月价差**：铜、铝、镍、锌价差收窄，铅价差稳定。 - **LME库存**：铜、铝、镍库存下降，锌、铅库存稳定。 - **SHFE库存**：铜、铝、镍库存下降，锌库存上升，铅库存稳定。 - **社会库存**：铜、铝、锌库存小幅下降，镍库存上升。 ## 五、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期专注于有色金属研究。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，擅长新能源产业链分析。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，关注有色与新能源融合趋势。 ## 六、免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。