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有色金属晨报摘要（2023年5月12日）

上半部分：各品种分析

• 铜：沪铜主力破位下行，跌破66000支撑。宏观经济数据（CPI、金融数据）不佳，通缩担忧加剧，海外铜库存累积，国内产量高企，进口铜增加，但废铜紧张，消费订单尚可，预计铜价继续下跌。
• 铝：沪铝延续跌势，社融数据低于预期，叠加美国债务上限与银行业危机引发的衰退担忧及成本坍塌。国内铝锭库存去库，现货市场疲软，4月PMI走弱共振下行，维持空头趋势。
• 锌：沪锌维持弱势，宏观数据不佳，供需偏弱，精炼锌产量高企，4月数据印证内需走弱，叠加美国衰退预期，基本面矛盾未改，空单持有。
• 铅：沪铅窄幅震荡下跌，原料紧张（铅矿进口亏损、废旧电瓶紧张）提供支撑，但消费淡季库存累积构成压力，预计震荡走势，可高抛低吸。
• 镍&不锈钢：
  • 镍：宏观情绪主导下跌，不锈钢表现偏强。原生镍供需紧平衡短期，中线过剩格局未改，维持空思路。
  • 不锈钢：原料端支撑，库存阶段性去化，但钢厂利润收缩叠加需求偏弱，预期供应过剩，不锈钢中线偏弱，逢高布局空。

下半部分：其它品种与风险提示

• 锡：锡价面临供需两弱压力，精矿供应不佳但对精锡产量影响有限，消费低迷导致库存积累，维持反弹布空观点。
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