20210902-财信证券-基金行业9月展望_近3个月资金流向明确_调整月报组合医药品种_15页

点评报告总结

核心内容

本报告为2021年9月的基金市场分析，重点围绕基金市场表现、资金流向、行业投资观点及风险提示等方面展开。整体来看，8月基金市场表现相对平稳，周期类行业表现突出，而消费类基金则面临调仓换股的考验。

主要观点

1. 基金市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证指数：60日涨幅5.34%，年初至今涨幅3.68%
  • 中证基金：60日涨幅5.01%，年初至今涨幅2.57%
  • 股票基金：60日涨幅10.06%，年初至今涨幅4.27%
  • 混合基金：60日涨幅7.61%，年初至今涨幅3.76%
  • 债券基金：60日涨幅1.01%，年初至今涨幅1.47%
  • 货币基金：60日涨幅0.38%，年初至今涨幅0.95%

• 月报组合表现：

  • 8月组合收益率为-0.28%
  • 年初以来组合收益率为+11.4%
  • 调出招商医药健康产业（000960.OF），调入汇添富全球医疗人民币（004877.OF）

• 基金市场整体趋势：

  • 8月新成立基金平均规模环比下降
  • 主动管理型权益类基金份额占比环比提升8个百分点
  • 年内净值翻倍的基金有3只，分别为长城行业轮动A、金鹰民族新兴、信诚新兴产业A

2. 资金流向分析

• 北向资金：

  • 6-8月交投活跃度提升，但净买入金额及占比较低
  • 材料、工业、信息技术行业外资持股比例提升，消费、医疗保健行业外资持股比例下降

• 南向资金：

  • 1月为交投活跃度和净买入额的峰值
  • 7月以来呈现净卖出状态，2季度表现平淡

• 机构Q2增持行业：

  • 半导体产品设备、软件、电气设备、化工、通信、医疗保健等行业
  • 机构新增持股占流通A股比例高于5%的个股数量及持股市值合计数据详见表1

3. 行业投资观点

3.1 消费类基金

• 重点基金表现：

  • 银华盛世精选（003940.OF）和宝盈新锐A（001543.OF）表现相对较好
  • 年初至今消费类基金业绩中值为-6%

• 消费投资趋势：

  • 投资收益来源为估值+业绩
  • 日常消费指数跌幅较大，可选消费指数表现相对较强
  • 未来消费领域投资将呈现结构性和政策联动性特征，需关注不同资本市场的消费机会

3.2 医药投资

• 医药基金表现：

  • 8月医药基金平均表现较差，部分基金如招商医药健康产业（000960.OF）跌幅达-8%
  • 医药行业受政策影响较大，需关注“自下而上”选股和仓位管理策略

• QDII品种建议：

  • 调入汇添富全球医疗人民币（004877.OF）以替代招商医药健康产业（000960.OF）

3.3 新能源车及产业链

• 市场表现：

  • 新能源车销量、交付量持续亮眼
  • 8月新能源车LOF（501057.SH）跌幅-3.4%

• 投资逻辑：

  • 中长期投资逻辑稳固，但需警惕上游资源价格波动和交易因素影响

3.4 军工行业

• 行业表现：

  • 5-6月申万国防军工指数上涨16%+，8月上涨13%+
  • 航天装备Ⅱ、航空装备Ⅱ表现亮眼，业绩同比、环比均增长

• 投资建议：

  • 投资需警惕波动风险，关注业绩和回撤双优的主动品种
  • 富国军工主题A（005609.OF）建议继续持有

4. 其他重点基金类型

• 主动管理型权益类基金：

  • 8月新成立基金数量和份额均有所增长
  • 8月新成立基金平均规模下降，但主动管理型基金份额占比提升

• 基金产品趋势：

  • 部分基金公司如广发、华夏、交银施罗德等在8月募资超50亿
  • 基金产品以偏股混合型、灵活配置型为主

关键信息

• 市场波动：8月中证500指数上涨7.21%，创业板指下跌6.57%
• 基金表现：基金市场整体表现平稳，主要指数月内涨幅在1%以上
• 行业配置：周期类行业（如煤炭、钢铁、化工、有色金属）表现突出
• 调仓换股：消费类基金需关注调仓换股能力和结构性机会
• QDII品种：关注全球医疗等跨境投资机会

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险
• 经济、政策等因素可能影响基金市场表现

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%~15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%~5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%~5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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