20221213-国投安信期货-铅周报_运输转暖_但交割次月仓量风险大_15页_5mb

运输转暖，但交割次月仓量风险大

核心内容总结

本报告主要分析了近期铅市场的走势及供需情况，涵盖了国内外铅市动态、库存变化、期货合约操作建议、上下游开工率、副产品价格、蓄电池消费及全球供需平衡等多个方面。

主要观点

• 海外铅市：伦铅价格在2240美元附近震荡，库存微增，但整体仍处于低位，交割形态停滞。市场倾向伦铅可能在2100美元附近尝试企稳。
• 国内铅市：疫情全面放开后，物流运输有所改善，但市场对电池经销商复工后的消费情况仍存疑虑，认为电池更换已进入淡季。
• 沪铅期货：沪铅2301合约仓量集中，成为市场关注重点。操作建议关注1.55万与1.53万的支撑位，倾向逢低买入。
• 库存变化：SMM铅库存回升至5.07万吨，交割月库存风险显著，需警惕交割压力对价格的影响。
• 开工率：原生铅炼厂开工率升至59.33%，再生铅开工率回升至42.54%，但蓄电池开工率下降至74.51%，显示淡季迹象。
• 现货价格：SMM1#铅锭平均价为15425元/吨，较上周下跌1.75%；再生精铅价格略有上升，废电动自行车电池价格小幅下跌。
• 副产品：硫酸价格和白银价格均有所波动，对铅市场有一定关联性。
• 蓄电池消费：出口铅酸蓄电池数量及累计同比数据反映市场需求变化，汽车产量和销量数据也与铅消费密切相关。
• 全球供需：全球铅矿和精炼铅产量及消耗量数据表明市场供需基本平衡，但需关注未来趋势变化。

关键信息

期货市场

• 伦铅：上周交投停滞，库存微增600吨至24350吨，价格在2240美元附近震荡。
• 沪铅：2301合约交割在即，仓量集中，市场关注1.55万和1.53万支撑位。
• 库存风险：沪铅交割仓量风险较高，需防范交割压力对价格的影响。

库存与供需

• SMM铅库存：上周增加5800吨至5.07万吨，显示市场流动性有所改善。
• LME铅库存：小幅上升至24350吨，维持低位。
• 铅精矿库存：连云港库存变动反映供应链动态，需关注进口与自产平衡。

开工率变化

• 原生铅：河南、安徽封控解除后，开工率升至59.33%。
• 再生铅：开工率回升至42.54%，但电池开工率下降至74.51%，显示淡季趋势。

现货价格与价差

• 铅锭价格：SMM1#铅锭平均价为15425元/吨，较上周下跌。
• 废电池价格：废电动自行车电池价格为9175元/吨，精废价差扩大至325元/吨。
• 蓄电池价格：电蓄48V/12AH价格为302.5元/组，汽蓄QW/60AH价格为265元/组。

消费与出口

• 汽车产量与销量：中国汽车产量及销量数据反映铅需求趋势。
• 出口情况：铅酸蓄电池出口数量及累计同比数据显示市场需求变化。

全球市场

• 全球铅矿与精炼铅产量：ILZSG数据显示全球铅矿与精炼铅产量保持稳定。
• 供需平衡：全球精炼铅供需基本平衡，但需关注未来变化。

操作建议

• 伦铅技术面稳定，但沪铅2301合约仓量集中，存在交割风险。
• 建议关注沪铅1.55万与1.53万支撑位，逢低买入。
• 市场整体处于淡季，铅价调整空间可能有限，需谨慎操作。

数据来源

• 国内数据：上海有色、wind
• 国际数据：LME、Bloomberg、ILZSG、WBMS

图表说明

• 图1至图60提供了铅市场各方面的详细数据，包括库存、开工率、价差、进出口利润、供需平衡等。
• 图表数据来源多样，涵盖交易所、市场调研机构及国际组织。

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