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尿素周报2025-5-23分析总结

本周尿素期货UR09合约大幅下跌233%，收于1849元，主力合约减仓约27000张。技术面显示主力合约回落至20日均线以下，整体走势偏中性。大越期货五大指标显示，近期UR高胜率席位持仓偏多，基差为38，表明市场存在多头支撑。但盘面反弹后震荡回落，显示短期承压。

供应端方面，尿素开工率及日产维持高位，近期新装置投产导致库存短期震荡。需求端分化明显：工业需求中复合肥开工率回落，三聚氰胺开工率偏高；农业需求短期偏弱。国际尿素价格持续走强，但出口利润虽高却受限于政策，5月15-16日出口政策专题会议后，相关限制措施落地，导致价格缺乏上行动力。综合来看，本周UR主力合约预计震荡偏弱。

供需平衡表显示，2025年尿素产能预计达49061万吨，同比增加10%。表观消费量及实际消费量均呈增长趋势，但净进口量及PP进口依赖度数据未明确，需关注国际供应变化对国内市场的冲击。库存数据短期波动，开工率高位运行，但需警惕未来装置检修或需求季节性调整带来的影响。

利润方面，国内尿素生产企业利润可能受到成本上涨及出口政策限制的影响，需结合价格走势和成本端变化进一步分析。进出口数据显示，尿素出口受政策抑制，国内库存压力或加剧，但国际价格强势可能对出口形成一定支撑。

下游需求呈现分化态势：三聚氰胺行业开工率较高，对尿素需求有一定拉动；复合肥行业开工回落，农业需求疲软，可能抑制市场整体需求。需关注下游行业景气度变化对尿素价格的传导效应。

风险提示：市场存在不确定性，建议投资者结合政策变化、供需动态及国际价格走势综合判断，谨慎操作。

本报告基于公开数据及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。