20180830-安信证券-新三板定期报告_生物医药企业加速登录港股市场_上周两家企业递交招股书_25页_2mb

2018年08月30日生物医药行业总结

核心内容概述

2018年8月，亚盛医药和迈博药业分别于8月20日和8月22日向香港联交所提交了招股书，标志着生物医药企业加速登陆港股市场。截至当时，共有约11家无利润生物医药公司递交招股书，其中已有两家成功上市：歌礼制药（1672.HK）和百济神州（6160.HK）。

主要观点

1. 亚盛医药

• 公司简介：成立于2009年，专注于癌症、乙型肝炎及衰老相关疾病的创新疗法开发。
• 核心产品：APG-1252、APG-2575、HQP1351，分别针对细胞凋亡标靶治疗、Bcl-2选择性抑制及下一代激酶抑制剂。
• 市场规模：
  • 细胞凋亡标靶治疗市场预计于2022年达到43亿美元，复合年增长率（CAGR）为109.3%。
  • 酪氨酸激酶抑制剂（TKI）市场预计于2022年达到305亿美元，CAGR为8.6%。
• 财务状况：近两年累计亏损约2.4亿元，其中2016年亏损约1.08亿元，2017年亏损约1.2亿元，2018年第一季度亏损约1318万元。
• 股权结构：管理层合计持股超过27.25%，杨大俊为董事会主席及首席执行官。
• 风险提示：包括竞争风险、研发风险及政策风险。

2. 迈博药业

• 公司简介：成立于2018年6月，专注于癌症和自身免疫性疾病单克隆抗体药物的研发和生产。
• 核心产品：CMAB007（奥马珠单抗）、CMAB009（西妥昔单抗）、CMAB008（英夫利昔单抗），分别用于部分哮喘、转移性结直肠癌及重度活动性类风湿关节炎。
• 竞争格局及市场规模：
  • 奥马珠单抗：预计2022年市场规模达13亿元，CAGR为83.7%。
  • 西妥昔单抗：预计2022年市场规模达14亿元，CAGR为32.4%。
  • 英夫利昔单抗：预计2022年市场规模达13亿元，CAGR为48.5%。
• 财务状况：近两年累计亏损约1.2亿元，其中2016年亏损约3474万元，2017年亏损约4771万元，2018年前五个月亏损约3734万元。
• 股权结构：Asia Mabtech持股达61.67%，由郭建军家族信托全资拥有。
• 风险提示：包括竞争风险、研发风险及政策风险。

三板市场表现

• 周涨幅前十：爱己爱牧、天美生物、逸舒制药、创尔生物、格林生物、瑞澜医美、正和药业、合全药业、祁药股份、爱源股份。
• 周跌幅前十：贝克药业、惠斯安普、诺克特、合一康、智蓝霍斛、神元生物、笃诚科技、春盛中药、天松医疗、轶德医疗。
• 市场趋势：三板成指微涨0.01%，三板做市指数小幅下跌0.48%。

行业新闻与IPO动态

• 行业动态：环保并购、数字动漫业务、A股并购新三板企业、K12教培行业分析、1药网母公司拟美股募资2亿美元。
• IPO排队情况：部分新三板医药公司已进入IPO排队阶段，如合全药业。

总结

• 生物医药企业登陆港股：亚盛医药和迈博药业近期提交招股书，反映行业对港股市场的兴趣。
• 产品前景：亚盛医药和迈博药业的核心产品均处于临床阶段，但具备良好的市场前景。
• 市场增长：细胞凋亡标靶治疗和酪氨酸激酶抑制剂市场预计将在2022年显著增长。
• 财务状况：两家公司均面临较大财务压力，持续亏损。
• 风险因素：竞争、研发及政策风险是主要关注点。

关键信息

• 亚盛医药：累计融资近15亿元，2018年C轮融资1.25亿美元，核心产品处于I期临床。
• 迈博药业：累计融资情况未详细披露，近两年亏损约1.2亿元，核心产品处于临床阶段。
• 三板医药个股表现分化明显，部分公司涨幅显著，部分则大幅下跌。
• 两家公司均计划在未来几年内提交新药申请，但存在无法成功开发及上市的风险。