港股市场速览：建议维持当前港股仓位-240519-国信证券-18页_890kb

港股市场分析报告总结

核心观点

维持当前港股仓位，估值修复基本完成，短期无需大幅加减仓。假设风险溢价和美债收益率处于中性水平，恒生指数目标点位为20400-23100点。

市场表现

• 指数表现：本周恒生指数、恒生科技指数、恒生综指分别上涨31%、38%、32%。大盘股表现优于中盘股和小盘股。
• 行业表现：综合、轻工制造、建筑、房地产、传媒等行业涨幅居前；能源、电力设备新能源、煤炭跌幅居后。
• 概念指数：恒生互联网、科技、金融涨幅显著；恒生创新药等板块表现疲软。

资金流向

• 整体资金流入水平维持高位，达到111亿港元/日。
• 主要资金流入行业包括房地产、传媒、非银行金融、银行等；医药、纺织服装、计算机等资金流出明显。

盈利预期

• EPS预期：港股通总体EPS上修0.3%，传媒、基础化工等行业上修幅度较大；房地产、电力设备新能源等下修显著。
• 基本面驱动：盈利修复趋势稳固，企业盈利数据支持估值修复。

投资建议

• 持仓策略：维持港股仓位，但短期无需调仓。
• 风险提示：经济、地缘政治、美联储政策等不确定性仍存。

业绩归因

• 各行业收益率分解显示，科技、材料、金融等行业占主导，受到EPS和估值双轮驱动。

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。