国防军工行业：强调发展新质战斗力，重视新技术创新和供应改革降本-240324-广发证券-20页_1mb

国防军工行业投资策略周报总结

核心观点

报告强调发展新质战斗力，推动国防科技与武器装备的重大工程，包括自主创新、原材料升级、供应链改革和降本增效，为具备新工艺、新技术能力的成长性企业创造更高溢价空间。同时，关注无人化装备、低成本技术迭代及多领域拓展带来的新机遇。

投资建议

• 确定性溢价：关注航发动力、紫光国微、中直股份等行业龙头，受装备列装与批产需求支撑。
• 成长性溢价：聚焦渗透率提升型企业，如睿创微纳（红外技术）、光威复材（碳纤维）、铂力特（3D打印）等。

风险提示

装备交付不及预期、政策调整及原材料价格波动等风险需警惕。

核心要点

1. 新技术驱动：新电子、新材料与新工艺（如相控阵雷达、隐身材料、3D打印）引领装备升级。
2. 供应链改革：精简层级、提升效率，推动技术与成本双重优化。
3. 行业估值：中证军工PE处于近年中位区间，细分领域估值差异明显，航空板块估值相对较低。

报告建议投资者把握装备周期反转信号，结合技术迭代与供应链优化逻辑，布局国防军工“确定性”与“成长性”双重溢价机会。