20241215-中辉期货-PVC周报_交易回归弱基本面_震荡偏弱_16页_4mb

PVC周报总结

本周概况：市场受宏观事件主导，价格先升后降。基本面疲软，产能利用率下降至79.5%，主要因宁波韩华、天津大沽装置检修及河南、山西瑞恒开工下降。内需进入季节性淡季，出口方面BIS认证临近，驱动不足。库存端，下游节前补库导致社会库存连续两周下滑至48万吨，但后续有累库预期。估值方面，加权成本增至5718元/吨，电石法与乙烯法生产毛利均为负，分别为-762元/吨（连续15周亏损）和-542元/吨（连续9周亏损），成本支撑边际好转但需求偏弱抑制反弹。

市场展望与策略：预计下周盘面低位弱势震荡，建议对远月05合约逢高偏空操作，关注区间5200-5400。风险包括宏观利好超预期、装置重启不及预期导致上行风险，以及出口转弱或电石成本下移带来的下行风险。

供需分析：供给方面，本周产量环比下降，产能利用率为79.5%；下周供应或维持高位，因河南地区开工计划提升。需求端，下游进入淡季，1-10月房地产数据疲弱（新开工同比-22.6%），PVC出口同比大增139%，但单月出口下降。成本与利润持续承压，电石价格小幅上升，但高库存难以维持去化，供需平衡偏向弱势。