20221112-光大证券-零售行业周报第456期_零售板块行情走强_双十一首次未披露具体GMV数据_8页_648kb

零售行业周报总结（2022.11.07-2022.11.11）

核心内容概述

本报告总结了2022年11月7日至11日期间零售行业的市场表现、行业动态以及投资策略。尽管2022年以来整体市场表现不佳，但零售板块在近期表现出较强复苏迹象，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 市场表现：过去一周，零售板块（中信）指数上涨3.95%，跑赢上证综指和深证成指，位列30个中信一级行业涨幅第五位。2022年以来，零售板块累计涨幅为-12.94%，在30个中信一级行业中排名第14位。
• 子行业表现：过去一周，零售板块子行业中，百货、家电3C和黄金珠宝涨幅领先，分别为7.97%、7.38%和3.06%。而2022年以来，百货、贸易和黄金珠宝涨幅分别为-1.94%、-7.50%和-13.49%。
• 个股表现：过去一周，零售行业109家主要上市公司中，95家公司上涨，14家公司下跌。ST大集、ST易购和人人乐涨幅居前，分别为27.62%、13.33%和10.50%。2022年以来，萃华珠宝、人人乐和友好集团涨幅居前，分别为89.05%、55.49%和46.86%。
• 投资策略：随着疫情逐步受控，零售板块的复苏弹性成为主要择股逻辑。建议关注黄金珠宝龙头和低估值百货个股，如老凤祥、周大福、王府井、百联股份等。同时，美团到店酒旅业务具有较强的复苏弹性。
• 风险提示：居民消费需求增速未达预期、地产后周期影响部分子行业收入增速、渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

关键信息

市场数据

• 指数表现：

  • 上证综合指数：过去一周+0.54%，2022年以来-15.18%
  • 深证成份指数：过去一周-0.43%，2022年以来-25.02%
  • 商贸零售（中信）指数：过去一周+3.95%，2022年以来-12.94%

• 行业对比：

  • 过去一周，涨幅排名前三的行业：房地产（+9.59%）、传媒（+4.68%）、建材（+4.57%）
  • 2022年以来，涨幅排名前三的行业：煤炭（+30.72%）、交通运输（+0.76%）、消费者服务（-3.18%）

• 个股异动：

  • ST大集、ST易购、值得买等个股出现较大涨幅或异动。

• 大宗交易记录：

  • 若羽臣、华鼎股份等公司出现大宗交易，部分为机构减持。

• 高管减持：

  • 利群股份、中百集团、爱婴室等公司高管或关联方进行减持操作。

行业动态

• 即时零售市场：预计未来几年即时零售市场将保持50%左右的复合增长率，市场规模有望在2026年超过1万亿元。
• 海澜之家与京东合作：海澜之家将与京东到家、京东新百货展开深度合作，加速线下门店数字化升级。
• 武商梦时代开业：作为全球最大纯商业体，武商梦时代正式开业，投资超120亿元。
• 京东MALL华南首店开工：位于东莞，计划2023年开业，成为东莞最大潮购科技主题商业体。
• PacSun入驻抖音电商：计划与抖音头部达人合作，推出秋冬新品系列。
• 大润发M会员商店落地扬州：预计2023年4月开业，提供两种会员类型，年费分别为260元和680元。

投资建议

• 重点推荐：红旗连锁、老凤祥、周大福、潮宏基、王府井、百联股份、拼多多、美团-W。
• 关注点：黄金珠宝龙头和低估值百货个股具有较高投资价值。

附录信息

• 评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，仅向特定客户分发，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

零售板块近期表现强劲，显示出一定的复苏迹象。尽管2022年以来整体表现不佳，但部分个股和子行业表现出较强的上涨动力。在投资策略上，分析师建议关注黄金珠宝龙头和低估值百货个股，同时留意电商板块中的复苏弹性机会。行业动态显示，即时零售、线上线下融合、跨境电商等趋势正在加速发展，为零售行业带来新的增长点。然而，需警惕居民消费增速不及预期、地产后周期影响及渠道变革带来的风险。