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报告摘要

研究所晨报总结

核心内容概述

2018年9月19日研究所晨报涵盖了市场指数表现、股指期货、大宗原材料、国际市场指数以及多个行业的分析，重点聚焦机械设备、传媒、策略、公用事业、国瓷材料、华夏银行等板块的最新动态和投资建议。

市场指数表现

上证综指 收盘2,700点，上涨1.82%。
沪深300 收盘3,269点，上涨2.01%。
中小盘指 收盘3,076点，上涨1.76%。
创业板指 收盘1,377点，上涨2.04%。
国债指数 收盘166.75，微涨0.01%。

市场整体呈现上涨趋势，尤其是创业板指数涨幅较大，显示市场对成长型资产的偏好。上证综指估值处于较低水平，可能为市场提供支撑。

股指期货表现

沪深300 收盘3,269点，上涨2.01%。
IF1810 收盘3,260点，上涨1.97%。
IF1903 收盘3,218点，上涨1.58%。
IF1809 收盘3,273点，上涨1.98%。
IF1812 收盘3,237点，上涨1.77%。

股指期货表现与现货指数一致，整体上涨。其中IF1810和IF1809涨幅较大，反映市场对近月合约的乐观预期。

大宗原材料表现

铝收盘14,485元，下跌0.31%。
天然橡胶 收盘12,135元，下跌0.94%。
白砂糖 收盘4,929元，下跌1.34%。
黄玉米 收盘1,885元，上涨0.11%。
阴极铜 收盘48,680元，上涨1.12%。

整体来看，部分原材料价格有所下跌，但黄玉米和阴极铜上涨，显示部分商品市场仍具上涨动能。

国际市场指数

香港恒生 收盘27,085点。
H股指 收盘2,129点。
红筹股 收盘2,793点。
日经225 收盘23,421点。
道琼斯 收盘26,247点。
标普500 收盘2,904点。
纳斯达克 收盘7,956点。
德国DAX 收盘12,158点。
法国CAC 收盘5,364点。
波罗的海 收盘1,357点。

国际市场整体表现强劲，尤其是纳斯达克和标普500，显示科技与消费板块表现突出。

行业分析

机械设备

智能运维 成为智能电网投资重点，智能化巡检机器人需求有望释放。
国网系统预计2018-2020年智能巡检机器人总需求477亿元，其中配电站市场为蓝海。
亿嘉和 作为配电站巡检机器人龙头，具备明显先发优势，预计2018-2020年收入和净利润将快速增长。
风险提示：对电力行业依赖度高、客户集中度高、业务区域集中、竞争加剧。

传媒

院线公司 基本面出现边际改善，平均票价上扬，国产片质量提升带动需求。
中国电影、上海电影 作为优质标的，具备较高的上座率和平均票价。
非票房收入 提升显著，尤其以万达院线 为突出。
风险提示：银幕建设持续高位、非票房收入提升不及预期。

策略

今年以来涨幅居前个股 盈利较好，α属性较强，集中在计算机、医药、化工 等板块。
社融数据偏弱，显示经济金融数据对市场方向有重要影响。
9月中上旬利率小幅上行，美联储加息概率较高。
需求端：非金融企业贷款回升，地方政府发债增加，房地产受抑制。
A股流动性：产业资本减持，融资余额下降，但外资持续净流入。

公用事业

8月用电增速环比+2pct，电力需求韧性增强。
火电板块 业绩有望持续好转，叠加政策利好，建议超配。
推荐标的：华电国际、华能国际。

国瓷材料（300285）

三季报大幅预增，净利3.9-4.0亿元，同比增124%-131%。
EPS 预计为0.60-0.62元，业绩略超预期。
非经常性损益：Q3单季度对净利润影响约400万元，主要是政府补助。
未来展望：预计2018-2020年EPS分别为0.76/0.91/1.09元，维持“增持”评级。
风险提示：核心技术失密、需求不达预期。

华夏银行（600015）

定增补充核心一级资本，增强资产扩张能力和盈利能力。
定增价格 显著高于当前市价，显示大股东信心。
推荐评级：维持“买入”评级。
风险提示：不良贷款增长超预期、定增进度不及预期。

重点报告与评级变动

科顺股份：首次覆盖，评级为“增持”。
国瓷材料：三季报大幅预增，评级为“增持”。
华夏银行：定增补充资本，评级为“买入”。
其他重点报告：涵盖多个行业，包括机械设备、传媒、策略、公用事业等，多数为“增持”或“买入”评级。

风险提示

宏观经济大幅下行风险。
中美贸易摩擦升级，可能引发市场避险情绪升温。
市场继续下挫，可能引发股权质押平仓风险。
煤价超预期走高、电力需求恶化、核心技术失密、需求不达预期、不良贷款增长超预期、定增进度不及预期。

总结

整体来看，研究所晨报对A股市场及多个行业进行了全面分析，强调了智能运维、传媒基本面改善、火电板块增长、国瓷材料与华夏银行的业绩表现和投资价值。同时，对市场数据和政策动向保持高度关注，指出社融偏弱、利率上行、需求端改善等关键信息。在风险提示方面，主要关注宏观经济、贸易摩擦、市场波动等可能对市场造成冲击的因素。

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