电子行业研究：看好需求旺盛+国产替代重点受益产业链_49页_11mb

创新技术与企业服务研究中心电子行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业在汽车电动化、智能化及新能源等领域的投资机会，强调了IGBT、SiC、薄膜电容、车载摄像头与激光雷达等细分市场的增长潜力和国产替代机遇。

主要观点

1. 汽车电动化与智能化推动半导体市场快速增长

• 2022年1-5月中国新能源车销量达200.3万辆，同比增长111.2%。
• 2022年Q1国内L2级智能驾驶乘用车渗透率23.2%，预计到2035年全球L3-L5自动驾驶汽车占比将超30%。
• 全球汽车半导体市场规模预计从2021年的387亿美元增长至2030年的1166亿美元，CAGR达13%。
• 传统燃油车芯片数量约300颗/车，而智能电动汽车芯片数量超2000颗/车，汽车芯片需求增长迅速。

2. IGBT与SiC迎来发展良机

• 预计2025年全球IGBT市场规模达954亿元，2020-2025年CAGR为16%；2030年达1609亿元，CAGR为13%。
• 新能源车是IGBT最大增量市场，预计2025年全球新能源车IGBT市场规模达383亿元，CAGR为48%。
• SiC功率器件预计2027年市场规模达63亿美元，六年CAGR为34%，国内企业正在加速布局。

3. 薄膜电容在新能源领域迎来替代机遇

• 新能源车、光伏与风电是薄膜电容的主要增量市场，预计2025年全球薄膜电容市场规模达52亿美元，CAGR为13%。
• 中国在新能源车领域薄膜电容市场份额迅速提升，预计2022-2024年全球及中国新能源车领域薄膜电容市场规模CAGR分别达38%、35%。
• 中国厂商在高端薄膜电容领域技术追赶明显，法拉电子、江海股份已实现对日系厂商的技术追赶。

4. 智能驾驶硬件需求快速增长

• 2021年全球车载摄像头市场同比增长13%，预计2022年市场将达4.4亿颗，市场规模达560亿元。
• 2021年全球已有十余款搭载激光雷达的车型上市，预计2023年渗透率快速攀升，2026年ADAS激光雷达市场规模达23亿美元，CAGR为110%。

5. PCB行业盈利修复明显，投资性价比高

• 2022年Q1 PCB行业基本面优于电子行业，但估值较低，具备较好的投资性价比。
• 随着成本改善和需求放缓，预计Q3有望迎来改善，建议关注汽车、服务器、载板等增长逻辑下的投资标的。

关键信息

市场数据概览（人民币）

投资建议组合

• 推荐公司：法拉电子、江海股份、立讯精密、歌尔股份、斯达半导

风险提示

• 通信（手机、基站、IOT设备）及新能源发展低于预期
• 新冠疫情影响

结构化总结

汽车电动化与智能化

• 市场规模预测：2025年全球汽车半导体市场将达735亿美元，2030年预计达1166亿美元。
• 芯片需求：智能电动车芯片数量远高于传统燃油车，未来芯片需求将持续增长。
• 国产替代：IGBT国产化率预计从2019年的12%提升至2025年的25%，未来有望进一步提高。

IGBT与SiC发展

• IGBT市场：预计2025年全球市场规模达954亿元，新能源车贡献最大增量。
• SiC市场：预计2027年全球市场规模达63亿美元，六年CAGR为34%。
• 供给端：海外大厂交期和价格持续上升，国内企业加速布局，提升自给率。

薄膜电容市场

• 市场规模：2021年全球薄膜电容市场规模约为32亿美元，预计2025年达52亿美元。
• 应用领域：新能源车、光伏、风电、工控等是主要增长点。
• 国产替代：法拉电子、江海股份等国内厂商在高端市场逐步替代日系厂商。

智能驾驶硬件

• 车载摄像头：预计2022年市场同比增长13%，2025年市场规模达560亿元。
• 激光雷达：2021年已有十余款搭载激光雷达的车型上市，预计2023年渗透率快速提升，2026年市场规模达23亿美元。
• 行业趋势：随着自动驾驶级别提升，摄像头和激光雷达数量将显著增加。

PCB行业

• 盈利修复：2022年Q1 PCB行业盈利逐步改善，成本压力缓解。
• 投资建议：建议中短期关注盈利修复机会，长期关注汽车、服务器、载板等细分领域。

行业趋势与投资机会

• 新能源车：将成为IGBT、薄膜电容、车载摄像头等产业链的主战场。
• 智能驾驶：L2级智能驾驶渗透率持续提升，带动车载摄像头和激光雷达需求增长。
• 国产替代：IGBT、薄膜电容等关键元器件国产化率快速提升，国内厂商有望在全球市场中占据更大份额。
• PCB行业：盈利修复明显，估值较低，具备较好的投资性价比。

未来展望

• 2022年下半年：新能源车、智能驾驶、SiC、薄膜电容等领域将有更多增长机会。
• 中长期趋势：新能源车、光伏、风电等领域的持续发展将推动相关电子元器件需求增长，国内厂商有望受益于国产替代趋势。