20240122-国贸期货-宏观金融资讯周报_24页_1mb

报告总结

宏观分析

本周国内经济平稳收官，GDP同比增长5.2%，环比增长0.1%，但仍面临复苏反复、名义GD拖累等问题。经济现实弱于预期，尤其地产和出口，而政策乐观预期如财政和货币政策加码支撑工业品。美国零售数据超预期增长0.6%，缓解通胀压力，有助于提升风险偏好。展望：宏观因素难形成共振，大宗商品预计震荡运行，国内弱现实与强预期博弈，地缘政治 Risk高涨。关键点包括海外经济韧性提升、降息预期修正，以及节前补库需求关注。

股指分析

本周股指经历大幅下跌后V型反弹，中央资金强力介入推动大盘蓝筹触底回升。流动性主导走势，多空博弈导致波动加剧，经历雪球产品敲入和基金清盘后，股指触底反弹机会显现，多头性价比提升。但仍需注意筑底阶段波动，建议控制仓位。展望：基于财政政策发力和稳增长措施，股指可能温和复苏，重点监测经济指标和流动性变化。

国债分析

短期国债期货调整风险高，受宽松政策预期出尽和止盈盘影响，债市或回调。政策如MLF续作和央行工具使用引发宽松炒作，但若落地交易利多出尽，下降空间有限。多因素制约宽松货币政策，机构加杠杆拉久期，需求驱动需观察。长期观点：经济下行压力仍将影响债市，财政政策可能扰动，利率债仍具配置价值，但需警惕政策力度不及预期。