20250803-华安证券-债市机构行为周报（7月第5周）_增值税恢复后_债市交易面三个推演_18页_996kb

增值税恢复征收后，债市整体影响偏中性。新老券方面，老券因免税性价比提升，短期上涨；新券发行可能受利空影响。信用债利好，金融债偏不利。交易情绪可能受部分资金淡出影响，价格波动或放大。一级发行利率偏高时，利差空间拉大，未来牛市可获利差压缩。杠杆率下降至107.46% 结束