20240310-浙商证券-铝_降息带动工业金属_12页_566kb

铝行业分析报告总结

分析师：施毅
研究助理：何玉静
邮箱：heyujing@stockecomcn
证书编号：S1230522100002

价格走势

截至2024年3月10日，沪铝价格围绕19000元/吨震荡，伦铝价格受美国降息预期增强影响上升较多。氧化铝价格出现回调，主要因红海危机和几内亚油库爆炸事件影响的消化。

库存情况

• 铝锭累库速度减缓，社会流通库存周度同比+4%。
• 铝棒周度出库量同比-3%，地区库存转为去库。
• 铝锭库存天数持续下降。

供应端

2024年以来，电解铝产能未有新增，供应端增量有限。

需求端

2月份因春节影响，铝型材下游开工率明显下降；但随着汽车、新能源等需求的稳步向好，需求有望迎来拐点，存在刚性需求基础。

利润分析

截至2024年3月10日，电解铝行业平均单吨利润为2207元/吨，环比上升6%，同比上升77%。利润回升主要受氧化铝价格回调、电解铝价格回调影响。

风险提示

1. 宏观经济风险：宏观经济变化可能影响工业金属需求。
2. 政策变化风险：国家经济刺激或能源政策变化可能影响供需。
3. 经营风险：包括现金流、债务、诉讼等。
4. 产能变动风险：产能调整可能短期影响供需格局。

免责声明
本文信息来源于公开资料，不构成任何投资建议，投资者应依据自身情况决策。报告版权属浙商证券所有，未经许可不得转发或转载。

联系方式

• 地址：上海总部（杨高南路729号）、北京、深圳
• 电话：(+8621)80108518
• 传真：(+8621)80106010