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国泰君安期货研究周报(20240804) - 贵金属及基本金属观点摘要

本周研究聚焦贵金属与基本金属。

贵金属：

• 黄金：强调关注资金面的变动情况。

基本金属：

• 金银比： 银价相对于金价呈现回落态势。
• 铜： 价格呈现弱势，主要受海外宏观因素偏负面的影响。
• 铝： 伦铝和沪铝（夜盘）近期持续横盘或弱势震荡，寻求支撑。基本面层面，国内社会库存库存增加，部分下游产量下滑且盈利较好，但或因其在当前宏观经济不确定性环境下，可能成为有色板块中最后止跌的品种。建议寻找“市场矫枉过正”的预期差机会。
• 氧化铝： 相对其他金属品种，表现偏强，抗跌性较好，目前仍处于底部震荡区间，现货报价坚挺。预期在沪铝企稳后，可寻找3-4季度的季节性或阶段性买盘机会，中远期不悲观。
• 锌、铅、镍： 分别提到锌价低位运行、铅价短期承压及相关关注点、镍价受宏观情绪主导且弹性受估值空间限制。
• 不锈钢： 原料成本边际上涨，短期需求承压，运行趋弱。
• 锡： 价格企稳并尝试反弹。
• 碳酸锂： 上游减产逐步扩大，下游旺季需求不及预期，预判价格已阶段触底。

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