20260517-华泰期货-新能源及有色金属周报_双硅同步下跌_库存仍处高位_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了工业硅和多晶硅市场的近期走势及基本面情况，结合价格、供应、需求、库存、成本和利润等多方面因素，对市场趋势进行了评估，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：5月17日当周，工业硅期货震荡下跌，主力合约2609跌幅达5.99%。现货价格方面，华东不通氧553#均价9200元/吨，通氧553#均价9250元/吨，421#均价9500元/吨，周内价格先涨后跌，窄幅震荡。
• 供应情况：西南地区随丰水期到来逐渐恢复生产，新疆部分企业复产，整体供应端边际宽松。
• 需求表现：下游需求订单不多，企业仅刚需采买，有机硅和硅率合金对工业硅需求持稳但缺乏拉动作用。
• 库存情况：工业硅社会库存持续累积，截止4月23日为55.4万吨，去库进度艰难。
• 成本与利润：随着丰水期临近，电价下调可能导致成本支撑减弱，工业硅利润承压。

多晶硅市场

• 价格走势：多晶硅价格基本持稳，N型复投料均价35.1元/千克，颗粒硅均价34.5元/千克，价格指数35.06元/千克。
• 供应情况：多晶硅产量小幅上涨，周度产量2.1万吨，部分企业复产，供应预期扩张。
• 需求表现：光伏项目开工放量预期改善，但硅片企业出货困难，库存仍处高位。组件出口受阻，头部企业报价下移。
• 库存情况：多晶硅库存31.3万吨，硅片库存26.02GW，库存去化进展缓慢。
• 成本与利润：成本支撑稳固，但价格缺乏上涨动力。

关键信息

价格数据

• 工业硅：华东不通氧553#均价9200元/吨，通氧553#均价9250元/吨，421#均价9500元/吨，3303#均价10200元/吨。
• 多晶硅：N型复投料均价35.1元/千克，颗粒硅均价34.5元/千克，价格指数35.06元/千克。

产量与库存

• 工业硅周度产量：西南地区逐步恢复，新疆部分复产，整体产量边际宽松。
• 多晶硅周度产量：2.1万吨，略有增加。
• 工业硅社会库存：55.4万吨，持续上涨。
• 多晶硅库存：31.3万吨，硅片库存26.02GW，库存去化缓慢。

成本与利润

• 工业硅平均成本：全国421#和553#平均成本分别为10,000元/吨和10,000元/吨，利润为-1,000元/吨和-1,500元/吨。
• 多晶硅成本支撑稳固，但价格缺乏上涨动力。

投资策略

工业硅

• 单边策略：短期区间操作，价格预计维持震荡。
• 跨期、跨品种、期权策略：无明确建议。

多晶硅

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议。

风险提示

工业硅

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪；
5. 有机硅企业开工情况。

多晶硅

1. 美国关税调整；
2. 期货上市对现货市场带动；
3. 宏观及资金情绪影响；
4. 政策扰动影响；
5. 中东地区冲突对海外光伏需求影响。

图表概览

• 图1-图3：展示工业硅、多晶硅、有机硅产品价格走势。
• 图4-图10：反映工业硅及多晶硅产量、库存变化趋势。
• 图11-图18：展示有机硅DMC产量、硅片产量及库存变化。
• 图19-图20：工业硅平均成本与利润变化趋势。

数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• 华泰期货研究院
• 同花顺
• 百川盈孚

本期分析研究员

• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）

联系人信息

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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