20220926-宝城期货-豆类油脂_豆强油弱_油脂遭遇重挫_4页_490kb

报告摘要

农产品市场分析总结（豆类油脂）

核心内容概述

今日农产品市场整体承压，豆类市场表现相对偏强，油脂市场则大幅走弱，其中棕榈油跌幅最大，超过6%。豆二因进口大豆供应阶段性收紧，港口库存持续去化，期价表现偏强；豆粕则因高基差支撑，抗跌性明显。相比之下，油脂市场受宏观压力和能源属性影响较大，且基本面压力显著，导致整体偏弱。

主要观点

豆类市场偏强：
- 进口大豆供应阶段性收紧，推动豆二价格上涨。
- 港口大豆库存持续去化，支撑豆二期价。
- 豆粕因高基差表现抗跌，市场情绪相对稳定。
油脂市场偏弱：
- 棕榈油是油脂板块中基本面最弱的品种，今日领跌市场。
- 油脂价格受宏观环境和原油价格波动影响显著。
- 国内棕榈油需求受疫情和季节性因素拖累，港口库存面临重建压力。
- 马来西亚棕榈油库存攀升，出口节奏成为关键变量。
国际供需变化影响市场：
- 南美大豆产量和面积创新高：
  - 2022/23年度南美大豆产量预计达2.1934亿吨，同比增长21%。
  - 播种面积达6609万公顷，同比增长3%，连续第六年扩大。
  - 巴西产量预计1.5183亿吨，同比增长9%；阿根廷产量预计4965万吨，同比增长14%；巴拉圭、乌拉圭产量也有明显提升。
- 乌克兰谷物收获进展：
  - 截至9月22日，乌克兰农户已收获61%的计划谷物面积，冬小麦收获完成99%，大麦完成100%，但玉米和葵花籽收获进度缓慢，大豆仅完成6%。
印度棕榈油需求激增：
- 印度2022/23年度棕榈油进口量预计达850万吨，同比增加23%，创8年新高。
- 棕榈油价格相对豆油有明显折扣，但该折扣可能在未来几个月缩小。
- 当前棕榈油CIF报价为950美元/吨，豆油CIF报价为1250美元/吨，豆油进口量预计下降至300万吨左右。

关键信息

现货市场价格（单位：元/吨）

品种	等级/指标	价格	较前一日变化
大豆（大连）	进口二等	5650	0
大豆（均价）	——	5889	0
豆粕（张家港）	≥43%	5320	-30
豆粕（均价）	——	5276	-76
豆油（张家港）	四级	10010	-220
豆油（均价）	——	10064	-237
棕油（广东）	24度	7760	-230
棕油（均价）	——	7998	-230
菜油（张家港）	进口四级	12720	-140
菜油（均价）	——	12776	-140

市场展望

短期油脂偏空：
- 棕榈油基本面最弱，价格波动大，需关注出口节奏和国内需求变化。
- 国内疫情和季节性需求转弱进一步压制棕榈油基差。
- 国际原油价格高位震荡，对油脂市场造成外溢影响，加剧价格波动。
- 印度和中国的需求增量将是未来油脂市场的重要支撑点。

分析师简介

姓名：毕慧
职位：宝城期货研究所农产品高级分析师
联系方式：0411-84807260
资格证书：
- 期货从业资格证号：F0268536
- 投资咨询资格证号：Z0011311
专业背景：
- 从业13年，专注于农产品市场研究。
- 多次在大型专题报告会上发表主题演讲，接受央视、新华社、央广等主流媒体采访。
- 为大商所《期市头条》等栏目特约嘉宾，累计点评近3000次。
- 在多家主流媒体发表文章近千篇。