20260127-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_13页_6mb

报告摘要

金融工程定期报告总结（2026年1月27日）

核心内容概述

本报告为江海证券研究发展部发布的金融工程定期报告，主要分析了2026年1月26日A股市场宽基指数的表现、分布形态、风险溢价、PE-TTM、股息率和破净率等关键指标，旨在为投资者提供市场数据的跟踪、统计和分析，帮助其理解市场趋势与投资价值。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

当日涨跌幅：
上证50和沪深300微涨，涨幅分别为0.57%和0.10%；中证2000和中证1000跌幅较大，分别为-1.58%和-1.24%。
当月涨跌幅：
各跟踪指数全部上涨，中证500涨幅最大（13.95%），其次是中证1000（10.14%）和中证2000（10.13%）。
当年涨跌幅：
中证500（13.95%）和中证1000（10.14%）涨幅最大，而上证50涨幅最小（0.61%）。
连阴情况：
沪深300连续三日连阴。

2. 指数与均线的比较

均线突破：
创业板指跌破10日均线，表明短期趋势偏弱。
风格回升：
中证500、中证1000、中证2000和中证全指同步创近250交易日新高后回调较大，表明市场风格出现阶段性调整。

3. 资金占比与换手率

交易金额占比：
沪深300交易金额占比最高（24.7%），其次是中证1000（21.8%）和中证500（21.46%）。
换手率：
中证2000换手率最高（5.34），上证50最低（0.53）。

4. 日收益率分布

峰度与偏度：
创业板指峰度负偏离最大，表明收益率分布较分散；中证500峰度负偏离最小，收益率分布更集中。
偏态分析：
创业板指负偏态最大，表明极端负收益情形较多；中证500负偏态最小，极端负收益情形较少。

5. 风险溢价

当前风险溢价：
上证50（0.57%）和沪深300（0.09%）风险溢价较高，而中证1000（-1.25%）和中证2000（-1.59%）较低。
历史分位值：
上证50和沪深300近5年分位值较高（76.11%和55.16%），中证1000和中证2000较低（15.16%和12.22%）。
风险溢价分布：
上证50和沪深300风险溢价分布更集中，中证1000、中证2000和创业板指分布较分散，不确定性更高。

6. PE-TTM（市盈率-总交易额）

当前PE-TTM分位值：
中证500和中证1000分位值较高（99.92%），上证50和创业板指较低（81.9%和63.39%）。
PE-TTM走势：
各指数PE-TTM分位数在2024年9月底探底后快速上升，整体中枢上移，2025年9月开始回调。
股债性价比：
以PE-TTM的倒数与十年期国债即期收益率之差衡量，无指数高于80%分位，中证500和中证全指低于20%分位，显示市场估值处于低位。

7. 股息率

当前股息率：
上证50（3.24%）和沪深300（2.72%）较高，中证500（1.21%）和中证2000（0.69%）较低。
历史分位值：
创业板指（56.12%）和沪深300（35.45%）所处近5年历史分位值较高，而中证500（1.07%）和中证2000（0.58%）较低。
股息率波动：
各指数股息率近一年波动较小，但部分指数如创业板指当前已低于其近5年20%分位，显示估值偏高。

8. 破净率

当前破净率：
上证50（24.0%）和沪深300（16.67%）破净率较高，中证2000（2.25%）最低。
破净率趋势：
各指数破净率在2024年9月底大幅下降后进入震荡区间，12月有所回升，整体中枢下移。

风险提示

本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。
报告仅从金融工程角度进行分析，不构成对市场、行业或个股的预测或推荐。
投资者应结合自身判断进行投资决策，报告不承担相关责任。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间
- 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

分析师信息

梁俊炜：
华南理工大学工学学士，新加坡管理大学分析学硕士，有丰富的金融数据分析和量化研究经验，2024年加入江海证券。

免责声明

本报告仅供江海证券客户使用，不构成投资建议。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
报告中的分析结论和估值结果基于一定假设，存在局限性。
报告版权归江海证券所有，未经书面许可不得擅自使用。

图表目录

图表编号	图表内容
图1	各宽基指数交易金额占比和换手率
图2	各宽基指数每日收益率分布情况
图3	各宽基指数相对十年国债即期收益率的风险溢价
图4	各宽基指数相对沪深300的风险溢价的近5年分布
图5	各宽基指数PE-TTM及其分位值
图6	各宽基指数的股债性价比
图7	各宽基指数股息率
图8	各宽基指数破净个股数和占比

总结：本报告全面分析了A股市场宽基指数的近期表现、分布形态、风险溢价、估值水平、股息率及破净率，提供了多维度的市场数据跟踪与统计。从中可以看出，市场风格出现阶段性调整，部分指数如中证500和中证1000表现突出，但整体估值偏高，需谨慎评估。同时，风险提示与免责声明强调了报告的参考性质，提醒投资者理性判断。

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