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宝城期货能化早评总结（20210913）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月13日当天及未来一段时间内，天然橡胶（沪胶2201）、原油（SC2111）和甲醇（MA2201）三个能源化工品种的市场走势、主要影响因素及投资策略。

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一、沪胶（RU）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 寻求13600一线压力支撑

核心逻辑概要

• 利多因素：

  1. 拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶与运输。
  2. 海运费上涨增强了进口成本优势。
  3. 东南亚疫情未有效控制，产业链中游受阻，供应不确定性增加。

• 利空因素：

  1. 美欧央行缩减购债趋势未变，但短期缩表可能性降低。
  2. 国内汽车产销双降，需求萎缩。
  3. 轮胎企业设备检修导致开工率下降。

• 主导逻辑：
  供应端压力存在，需求端持续疲软，橡胶基本面转弱，预计沪胶2201合约仍将维持振荡偏弱格局。

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二、原油（SC）

短期走势

• 多

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 460一线存在压力

核心逻辑概要

• 利多因素：

  1. 伊朗强硬派领导人上台，推迟石油出口解禁。
  2. 季节性需求旺季仍在，库存去化惯性未消失。
  3. 地缘政治风险持续，给予油价溢价空间。
  4. 飓风“艾达”导致美国墨西哥湾原油生产中断，炼厂加工受限。

• 利空因素：

  1. 美欧央行缩减购债趋势未变，但短期缩表可能性降低。
  2. 新冠变异毒株传播，疫情可能再度失控，影响原油需求。
  3. 北半球出行旺季结束，需求潜力下降。
  4. 美国计划出售2000万桶战略原油储备，加剧市场供应压力。

• 主导逻辑：
  短期受飓风影响，供应端承压，但随着负面因素逐渐消化，上涨动力减弱。叠加美国抛储，疫情不确定性仍是主要风险，后期供需结构存在转弱风险。

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三、甲醇（MA）

短期走势

• 多

中期走势

• 振荡

日内观点

• 上涨

策略参考

• 3000一线存在支撑

核心逻辑概要

• 利多因素：

  1. 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
  2. 国内煤制甲醇装置亏损，成本支撑增强。
  3. 焦煤进口减少，叠加国内产量增长有限，煤炭供应紧张。
  4. 传统下游需求改善，新兴消费领域稳步提升。

• 利空因素：

  1. 美欧央行缩减购债趋势未变，但短期缩表可能性降低。
  2. 海外甲醇装置复产，船货到港增多，港口库存累库。
  3. 政策调控力度加大，煤炭价格上涨势头受阻，成本支撑减弱。

• 主导逻辑：
  短期受益于煤炭价格反弹和成本支撑，甲醇价格有望维持振荡偏强格局。

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关键信息总结

品种	短期走势	中期走势	主要驱动因素
沪胶2201	振荡	振荡	供应不确定性、海运费上涨、需求疲软
原油2111	多	振荡	飓风影响、地缘政治、疫情不确定性
甲醇2201	多	振荡	煤炭紧张、成本支撑、需求改善

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投资策略建议

• 沪胶：短期寻求13600压力支撑，中期维持振荡偏弱格局，需关注供应端变化及需求恢复情况。
• 原油：短期上涨动力存在，但需警惕疫情反复及美国抛储对需求的压制。
• 甲醇：短期偏强，中期维持振荡，重点关注煤炭价格走势及库存变化。

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免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人投资目标与风险承受能力。
• 宝城期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。