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宝城期货能化早评总结（20210224）

核心内容概述

宝城期货发布的2021年2月24日能化早评报告，重点分析了**沪胶（RU）、甲醇（MA）、原油（SC）**三种商品的短期、中期走势及投资策略。报告指出，当前宏观环境和市场基本面整体偏多，支撑了相关商品价格的上涨或震荡上行预期。

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主要观点分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：多头趋势明显
• 中期走势：维持偏多格局
• 日内观点：震荡
• 策略参考：15700元/吨一线逢低做多

基本面支撑：

• 东南亚天胶产区逐渐停割，胶水产出减少，导致原料价格上涨。
• 泰国胶水收购价上涨14.58%，带动沪胶期货价格重心上移。
• 国内轮胎企业节后复工，开工率有望显著回升，支撑下游需求。

宏观环境：

• 美国财政部长耶伦呼吁七国集团提供财政支持，推动经济复苏。
• 疫情控制良好，全球市场风险偏好提升，通胀预期升温。

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2. 原油（SC）

• 短期走势：多头趋势
• 中期走势：偏多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：390元/桶一线逢低做多

供应端：

• OPEC+继续履行减产协议，供应偏紧。
• 美国原油库存降至去年3月以来最低，支撑油价。

需求端：

• 疫情好转，制造业PMI维持在临界点上方，经济复苏预期良好。
• 美国炼厂产能利用率上升，但部分炼厂因维修关闭，需求仍偏弱。

地缘因素：

• 中东局势紧张，伊拉克、沙特、也门等地区冲突频发，推动油价上涨。
• 高盛预计2021年全球石油需求将逐步恢复，上半年平均短缺90万桶/日。

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3. 甲醇（MA）

• 短期走势：多头趋势
• 中期走势：偏弱
• 日内观点：震荡
• 策略参考：无明确策略，但预计价格反弹动力不足

供应端：

• 节前内地企业主动降价排库，库存压力释放。
• 节后物流恢复，供应压力有所上升。

进口情况：

• 当前进口成本高于港口现货价格，贸易商进口积极性下降。
• 本月进口量严重不及预期，港口库存持续下降。

库存与需求：

• 截至2月中旬初，沿海地区甲醇总库存约95万吨，低于去年同期。
• 可销售库存为20万吨，处于近5年偏低水平，显示市场供应偏紧。

未来预期：

• 内地市场短线偏弱，制约港口价格反弹。
• 3月份国内甲醇新增装置投产，可能对价格形成压力。

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关键信息汇总

品种	短期走势	中期走势	日内观点	策略参考
沪胶2105	多	多	振荡	15700元/吨一线逢低做多
甲醇2105	多	弱	振荡	无明确策略，反弹动力不足
原油2104	多	多	上涨	390元/桶一线逢低做多

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