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山金期货黑色板块日报总结

一、核心内容概述

2025年12月29日的山金期货黑色板块日报，主要分析了螺纹钢、热卷及铁矿石等品种的市场表现、供需状况、价格走势及操作建议。整体市场仍处于消费淡季，供需双弱，但部分宏观因素及成本支撑对期价形成一定支撑，市场情绪有所回暖。

二、螺纹钢与热卷市场分析

1. 供需状况

• 产量：螺纹钢与热卷产量有所回升，但五大品种总产量仍环比下降。
• 表观需求：螺纹钢表观需求下降，热卷表观需求回升，整体五大品种表观需求回落。
• 库存：五大品种社会库存继续回落，螺纹钢与热卷社会库存均下降，钢厂库存亦有小幅减少。

2. 价格走势

• 期现货价格：
  • 螺纹钢主力合约收盘价为3118元/吨，较上日下跌9元（-0.29%），较上周下跌1元（-0.03%）。
  • 热卷主力合约收盘价为3283元/吨，较上日上涨3元（+0.09%），较上周上涨14元（+0.43%）。
  • 螺纹钢现货价格为3290元/吨，较上日下跌20元（-0.60%），较上周下跌10元（-0.30%）。
  • 热卷现货价格为3270元/吨，较上日下跌10元（-0.30%），较上周持平。

3. 基差与价差

• 螺纹钢主力基差为172元/吨，较上日下跌11元。
• 热卷主力基差为-13元/吨，较上日下跌13元。
• 螺纹钢期货10-1价差为70元/吨，较上日上涨5元。
• 热卷期货10-1价差为8元/吨，较上日下跌9元。
• 螺纹钢期货1-5价差为-21元/吨，较上日上涨1元。
• 热卷期货1-5价差为5元/吨，较上日上涨3元。
• 热卷05-螺纹05价差为165元/吨，较上日上涨12元。
• 热卷10-螺纹10价差为129元/吨，较上日上涨2元。

4. 操作建议

• 螺纹钢与热卷：建议多单继续持有，中线交易。

三、铁矿石市场分析

1. 供需状况

• 产量：国内部分矿山铁精粉产量下降，国内钢厂高炉开工率环比回落，日均铁水产量微增。
• 进口情况：澳大利亚铁矿石发货量环比下降，巴西铁矿石发货量亦有所减少。
• 库存：港口库存总量环比上升，进口矿烧结粉矿库存增加。
• 到港与疏港：北方六港到货量环比下降，日均疏港量微增。

2. 价格走势

• 期现货价格：
  • 麦克粉（青岛港）为795元/湿吨，较上日上涨10元（+1.27%）。
  • 金布巴粉（青岛港）为750元/湿吨，较上日上涨4元（+0.54%）。
  • DCE铁矿石主力合约结算价为783元/干吨，较上日持平。
  • SGX铁矿石连一结算价为104.67美元/干吨，较上日上涨0.62元（+0.60%）。
  • 普氏62%指数为107.3美元/干吨，较上日持平。

3. 品种价差

• 现货与期货价差：
  • 青岛港PB粉价差为13元/吨，日照港为13元/吨，京唐港为33元/吨。
  • 青岛港麦克粉价差为11元/吨，日照港为11元/吨，京唐港为25元/吨。
  • 青岛港金布巴粉60.5%价差为-34元/吨，日照港为-34元/吨，京唐港为-19元/吨。

4. 运费与汇率

• BCI运价：
  • 西澳-青岛运价为8.89美元/吨，较上日上涨0.03美元（+0.34%）。
  • 图巴朗-青岛运价为23.43美元/吨，较上日下跌0.10美元（-0.42%）。
• 美元指数为98.0345，较上日上涨0.1247（+0.13%）。
• 美元兑人民币即期汇率为7.0063，较上日上涨0.0005（+0.01%）。

5. 操作建议

• 铁矿石：建议多单可以继续持有，中线交易。

四、主要观点与关键信息

1. 市场观点

• 螺纹钢与热卷：供需双弱，钢厂毛利回落，但煤焦价格反弹提供成本支撑，市场情绪略有改善，期价或维持震荡上行。
• 铁矿石：年末市场观望情绪浓厚，焦煤供需双弱，但冬储预期及反内卷情绪支撑市场，铁矿石价格可能形成阶段性底部。

2. 关键信息

• 钢厂生产与盈利：247家钢厂高炉开工率降至78.47%，盈利钢厂比例为37.23%。
• 市场成交：全国建筑钢材成交量下降，终端采购量减少。
• 产业政策：国家发改委强调推动传统产业优化提升，重点在钢铁、石化等原材料行业，强调供需平衡与结构优化。
• 国际造船业：韩国1-11月新船订单量为1003万CGT，占全球市场22%，预计全年市场份额回升。

五、总结

整体来看，黑色板块在2025年12月29日处于消费淡季，供需双弱，但宏观情绪及成本支撑对期价形成一定支撑。螺纹钢与热卷市场建议多单继续持有，铁矿石市场也保持多单策略。建议投资者关注冬储预期及政策导向，同时留意库存变化与成本波动对价格的影响。