20210221-中国银河-农林牧渔行业_鼓励转基因创新与应用_一号文至两会期间继续关注种业机会_18页_2mb

农业行业分析总结

核心内容

转基因生物发展政策

农业农村部发布《关于鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知》，鼓励农业转基因生物的原始创新与推广应用，推动其产业化进程。通知支持从事新基因、新性状、新技术、新产品等创新性强的转基因研发活动，并鼓励已获生产应用安全证书的转基因生物向优良品种转育。政策表明政府对转基因的支持力度加大，有望加快品种审定和产业化的节奏。同时，对生物材料流动进行了规范，将其纳入农业转基因生物安全评价中安全管理措施审查范围。

非洲猪瘟对生猪市场的影响

2021年以来，广东、新疆等地发生非洲猪瘟疫情，市场对疫情复发预期加重，导致养殖户加快淘汰母猪和抛售低体重猪。节后消费进入淡季，猪肉价格或持续走低。然而，长期来看，生猪存栏恢复或不及预期，年内猪肉价格有望维持高位。规模养殖企业具备更强的疫病防范和环保优势，如牧原股份加大资金投入扩大产能，更具成本优势。建议持续跟踪非洲猪瘟疫苗研发情况、猪价走势及头部企业成本、出栏量变化。

农业板块表现

本周（2021.2.15-2.21），农林牧渔板块整体上涨4.41%，跑赢沪深300指数4.90个百分点。其中，渔业、林业和种植业涨幅最大，分别上涨8.51%、8.44%和8.43%。重点跟踪标的中，中牧股份涨幅最大，为6.73%；而隆平高科涨幅最小，仅为5.64%。海大集团、牧原股份、温氏股份等公司表现突出，隆平高科则表现相对疲软。

主要观点

• 转基因政策支持增强：政府加大政策支持力度，推动转基因生物原始创新与应用，加速产业化。
• 非洲猪瘟影响短期猪价：疫情导致养殖户抛售，短期猪价或走低，但长期猪价有望维持高位。
• 农业板块整体上涨：农林牧渔板块跑赢大盘，渔业、林业和种植业涨幅最大，猪企表现分化。

关键信息

• 转基因政策：农业农村部鼓励原始创新和推广应用，推动研发成果转化。
• 非洲猪瘟疫情：广东、新疆等地发生疫情，影响生猪存栏恢复。
• 行业数据：生猪价格、存栏量、能繁母猪价格、养殖利润等指标均有所波动。
• 重点企业表现：中牧股份、海大集团、牧原股份等表现突出，隆平高科涨幅较小。
• 风险提示：包括动物疫情、生猪出栏不达预期、原材料价格波动、政策变化、猪价波动、自然灾害等。

行业动态

• 农业农村部发布转基因生物安全管理相关通知，加强监管与创新支持。
• 温氏股份等生猪养殖企业发布1月份销售简报，部分企业销量环比下降，但收入增长显著。
• 牧原股份获得证监会核准发行95.5亿元可转债，用于生猪养殖和屠宰项目。
• 隆平高科引入战略投资者，进行子公司增资扩股。

核心组合表现

风险提示

• 动物疫情的风险
• 生猪出栏不达预期的风险
• 原材料价格波动的风险
• 政策变化的风险
• 猪价波动的风险
• 自然灾害的风险

分析师信息

• 谢芝优：南京大学管理学硕士，5年证券行业研究经验，擅长行业分析与选股，曾获多项奖项。
• 白雪妍：北京大学法学学士、早稻田大学文学学士，新加坡南洋理工大学理学硕士，3年证券从业经验。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越平均20%以上）、谨慎推荐（超越平均10%-20%）、中性（与平均相当）、回避（低于平均10%以上）。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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