20181126-新时代证券-信用债日报_8页_515kb

报告摘要

信用债市场动态与风险提示总结

核心内容

本文档汇总了2018年11月22日至26日期间信用债市场的主要动态，包括债券发行情况及部分企业面临的兑付与诉讼风险。此外，文档还包含分析师信息、投资评级说明及免责声明等内容。

主要观点

企业债券兑付风险：
- 新光圆成的控股股东新光集团未能按期兑付多只债券，包括“16新光债”、“15新光02”、“17新光控股CP002”、“18新光控股CP001”、“11新光债”，对相关债券持有人构成潜在风险。
- 中国工艺集团有限公司子公司中国中金科技股份有限公司涉及重大诉讼，案件仍在审理中，公司表示当前经营及财务状况正常，预计不会对公司造成重大不利影响。
- 厦门象屿集团有限公司也涉及重大诉讼，但同样表示当前生产经营、财务状况及产债能力未受重大影响。
信用债发行情况：
- 11月22日至26日期间，信用债市场保持活跃，涉及企业债、公司债、私募债、中票、短融及超短融等多个品种。
- 发行规模总体较大，部分债券发行利率较高，反映市场对风险的考量。
风险提示：
- 通胀大幅上行
- 海外市场不确定性增强
- 违约事件频率上升

关键信息

11月26日信用债发行

企业债：
- 18水城水务债（7年期，鹏元，AA/AA，国企，跨市场，投标区间0-8%）
- 18财源债02（7年期，联合资信，AA-/AAA，国企，跨市场，投标区间1-8.1%）
公司债：
- 18津投11（4年期，联合评级，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间3.5-5%）
- 18津投12（5年期，联合评级，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间3.5-5.5%）
私募债：
- 18津金地（5年期，联合资信，AA+/AA+，国企，上交所）
- 18海盐02（5年期，联合评级，AA+/AA+，国企，上交所）
- 18金沙01（5年期，国企，上交所）
中票：
- 18渝机电MTN001（2年期，联合资信，AA/AA，国企，银行间）
- 18北控集MTN002（5年期，中诚信国际，AAA/AAA，国企，银行间）
- 18中铁股MTN001B（5年期，联合资信，AAA/AAA，国企，银行间）
短融：
- 18淮北矿业CP002（1年期，中诚信国际，AA+/A-1，国企，银行间）
- 18鞍钢CP005（1年期，中诚信国际，AAA/A-1，国企，银行间）
- 18天业CP002（1年期，大公，AA+/A-1，国企，银行间）
- 18曲文投CP002（1年期，新世纪，AA+/A-1，国企，银行间）
超短融：
- 18中铝集SCP017（0.07年期，中诚信国际，AAA/，国企，银行间，投标区间2.4-3.2%）
- 18华能新能SCP004（0.25年期，联合资信，AAA/，国企，银行间）
- 18铁建房产SCP001（0.74年期，中诚信国际，AAA/，国企，银行间，投标区间3.5-4.5%）
- 其他超短融发行信息详见文档表格。

11月23日信用债发行

企业债：
- 18赣和济小微债01（4年期，鹏元，AA/AA，国企，跨市场，投标区间0-7.6%）
- 18永安双创债01（7年期，鹏元，AA/AA，国企，跨市场，投标区间0-8.5%）
- 18京投债03（10年期，中诚信国际，AAA/AAA，国企，跨市场，投标区间3.5-4.8%）
- 18京投债04（15年期，中诚信国际，AAA/AAA，国企，跨市场，投标区间3.9-5.2%）
公司债：
- 18宜华03（3年期，中诚信评估，AA+/AA+，民企，上交所，投标区间6-6.5%）
- 18南航01（3年期，联合评级，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间3.2-4.6%）
- 18迈科02（3年期，联合评级，AA/AA，民企，上交所，投标区间6.5-7.5%）
- 18国药01（3年期，中诚信评估，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间3.5-4.5%）
- 18齐鲁02（3年期，中诚信评估，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间3.7-4.6%）
- G18首股（5年期，中诚信评估，AAA/AAA，国企，上交所，投标区间4-5%）
私募债：
- 18华凌01（3年期，AA-/，民企，上交所）
超短融：
- 18潍坊滨投SCP001（0.74年期，联合资信，AA/，国企，银行间，投标区间4-5.2%）
- 18东莞发展SCP001（0.74年期，中诚信国际，AA+/，国企，银行间，投标区间3.5-4.5%）
- 18嘉兴现代SCP003（0.74年期，联合资信，AA+/，国企，银行间，投标区间3.5-4.5%）
- 18常州城建SCP006（0.74年期，中诚信国际，AA+/，国企，银行间）

11月22日信用债发行

私募债：
- 18武政03（5年期，东方金诚，AA/AA，国企，深交所）
中票：
- 18深圳特发MTN001（3年期，中诚信国际，AAA/AAA，国企，银行间，投标区间3.8-4.8%）
- 18杭州地铁MTN003（3年期，联合资信，AAA/AAA，国企，银行间，投标区间3.6-4.6%）
- 18淮南城投MTN002（3年期，新世纪，AA/AA，国企，银行间，投标区间5.5-6.5%）
- 18中建四局MTN003（3年期，中诚信国际，AAA/AAA，国企，银行间）
超短融：
- 18西安沪灞SCP002（0.49年期，联合资信，AA/，国企，银行间）
- 18瑞康医药SCP005（0.49年期，联合资信，AA+/，民企，银行间）
- 18海运集装SCP005（0.49年期，中诚信国际，AAA/，公众企业，银行间，投标区间2.6-3.6%）
- 18杭金投SCP012（0.74年期，大公，AAA/，国企，银行间）
- 18华强SCP009（0.74年期，联合资信，AA+/，民企，银行间）
- 18淮安水利SCP002（0.74年期，中诚信国际，AA+/，国企，银行间）
- 18福耀玻璃SCP001（0.74年期，中诚信国际，AAA/，外资企业，银行间，投标区间3.5-4.5%）
- 18中储发展SCP002（0.74年期，新世纪，AA+/，国企，银行间，投标区间4-5.5%）
- 18鲁西化工SCP007（0.74年期，中诚信国际，AA+/，国企，银行间）
- 18湖交投SCP002（0.74年期，联合资信，AA+/，国企，银行间）

分析师信息

文思佶：新时代证券分析师，美国伊利诺伊大学香槟分校经济学硕士，具有多年卖方研究及银行业务经验，曾就职于招商银行、广州证券研究所、中国银河证券研究部。
谢海音：新时代证券分析师，纽卡斯尔金融经济学硕士，有研究工作经验，曾就职于五道口金融学院、联讯证券研究院，主要负责信用债研究。

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：预计行业指数表现强于沪深300。
- 中性：预计行业指数表现与沪深300持平。
- 回避：预计行业指数表现弱于沪深300。
公司评级：
- 强烈推荐：公司股价预期超越平均回报20%以上。
- 推荐：公司股价预期超越平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价预期与平均回报相当。
- 回避：公司股价预期低于平均回报10%以下。