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报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份晨会分析报告，涵盖宏观政策、行业动态、市场走势、公司研究及投资策略等多个方面。内容主要包括对2018年3月市场环境的分析，以及对多个行业和个股的投资建议。

晨会视点总结

1. 【华创宏观】每周经济观察：机构改革六大猜想

改革重心：仍以“大部制”为核心，且改革范围扩大至各类机构。
改革力度：预计为1998年以来最大，且“双大部制”整合是关键。
改革进程：可能在未来几年持续推进，地方改革或超预期。
改革方向：重点包括“大生态”、“大市场监管”、“大金融监管”。
市场影响：地产销售回升，多地上调房贷利率，楼市调控持续；流动性维持紧平衡，资金价格上升；监管政策集中落地，债市将面临考验。

2. 多风险集中现身，3月是债市考验期

资金面：3月资金面将面临考验，尤其是中下旬，流动性趋紧，加息预期增强。
基本面：2月数据受春节影响较大，基本面尚未明显恶化。
监管预期：3月将是监管政策落地集中期，资管新规或在两会后发布，将对债市产生重大影响。
海外因素：美联储加息预期增强，对国内债市形成压力。
投资策略：建议关注短端利率，耐心等待趋势机会。

3. 策略周报：成长的未来与波折

成长板块：在长周期衰退向萧条过渡期，成长股将面临调整，但估值底部已确认。
政策支持：新经济政策支持，独角兽企业有望成为投资重点。
投资建议：关注蓝筹股及成长股的超跌反弹机会，如“五大战略性新兴产业”、“新动能三剑客”、“精准脱贫”相关标的。
风险提示：中美贸易战、资管新规、流动性风险。

4. 两会地产政策点评：房产税利空淡化、回归基本面逻辑

房产税进展：仍处于草案阶段，2018年两会不具备立法启动条件。
政策影响：房产税不会导致房价下跌，回归基本面逻辑，关注龙头与蓝筹。
投资建议：推荐万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口、金地集团等。
风险提示：房地产市场下行风险。

5. 非银金融周观察：完善金融监管顶层设计

市场表现：沪深300下跌1.34%，创业板上涨6.18%。
券商表现：中小券商表现优于大型券商。
保险表现：整体下跌，但年报利润增长可提振信心。
投资建议：推荐平安、太保、新华、国寿，关注政策利好如税优养老。
风险提示：外围市场风险、监管趋严、健康险增长不及预期。

6. 公用事业行业周报：两会提升环保热度

行业趋势：环保热度提升，政策与市场共同推动环保装备制造业发展。
估值逻辑：从总量控制转向精细化管理，注重治理效果与成本控制。
投资建议：推荐碧水源、龙净环保、龙马环卫、清新环境、联美控股、国祯环保。
风险提示：政策推进不及预期、项目落地进度不及预期。

7. 交通运输行业周报：航空需求维持高位，普路通上涨

航空需求：节后航空需求保持高位，预计未来提价空间较大。
铁路改革：铁总改革方案已上报，混改预期升温。
普路通表现：受益于“独角兽”产业链，周涨幅达26.6%。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，关注2019年盈利空间。
风险提示：油价反弹、人民币贬值、经济下滑。

8. 盈趣科技（002925）：受益于IQOS全球风潮

业绩表现：受益于IQOS电子烟产品热销，预计2018/2019年净利润分别为14.04亿和20.55亿。
核心竞争力：UDM模式，信息化与自动化能力。
投资建议：首次覆盖，给予“强推”评级，目标价107.8元。
风险提示：电子烟销量不达预期、新客户开拓不达预期。

财经要闻总结

一、【行业掘金】

大数据试验区：国家大数据综合试验区有望开建，政策利好持续。
富士康IPO：即将上会审核，资本市场欢迎新经济企业。
虹膜识别：安卓9.0将原生支持虹膜识别，未来生物识别市场将快速增长。
轴承涨价潮：三大轴承品牌宣布涨价，MLCC市场面临缺货压力。
维生素企业：VA、D3等价格大幅上涨，行业一季报表现靓丽。
铁路混改：铁总改革方案已上报，铁路货运量有望提升。
环保政策：两会再次提升环保热度，推动环保装备制造业发展。

二、【公司动态】

金融：国海证券净利大幅下滑。
公用事业：新疆浩源签署一致行动人协议，国电电力净利下滑。
新能源与电力设备：多家公司中标项目，部分公司终止重组。
通信：中兴通讯与红帽合作，华测导航年报发布。
计算机：东华软件完成员工持股计划，中孚信息获保密资质。
电子：多家公司发布业绩预告，部分公司完成员工持股计划。
传媒互联网：人民网联合腾讯打造“人民视频”，恺英网络推进区块链项目。
机械：多家公司推进重组，部分企业减持股份。
基础化工：金浦钛业上调钛白粉价格，风神股份上调轮胎价格。
石油化工：恒泰艾普签订天然气建设协议，新潮能源重组。
金属：宝钢股份转让股份，五矿稀土复产。
建筑与装饰材料：光正集团转让股份，方大集团中标项目。
房地产：万科销售额突破千亿，沙河股份减持股份。
建筑和工程：中设集团净利增长，中国交建中标项目。
交通运输仓储：普路通专注小米供应链服务。
汽车：多家公司筹划重组。
家电：TCL集团推出股权激励计划。
医药生物：长生生物投资产业基金，凯莱英签署商业化订单。
农林牧渔：禾丰牧业净利增长，大北农终止收购。
批发和零售贸易：部分企业拟减持股份，达成战略合作。
纺织和服装：部分企业实控人增持，摩登大道拟收购资产。
轻工造纸：乐歌股份增持股份，吉宏股份拟并购企业。

机构和游资龙虎榜

多家机构及游资参与个股交易，如字环数控、华宝股份、尚品宅配等，部分个股被机构买入或卖出。

投资评级体系

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

风险提示汇总

宏观层面：中美贸易战、流动性收紧、监管趋严。
行业层面：环保政策执行、项目落地、铁路混改进展。
个股层面：市场波动、大客户坏账、原材料价格上涨、汇率波动等。

总结

本报告全面覆盖2018年3月初的宏观经济、行业动态、市场表现及个股分析，重点突出机构改革、债市风险、成长股与蓝筹股的策略、环保政策推动、航空与铁路行业改革、以及新经济企业IPO等核心议题。投资建议方面，推荐关注地产龙头、环保装备、航空板块、新经济企业及具备高增长潜力的个股。整体来看，3月市场将面临多重风险与机遇，需谨慎对待监管、流动性及基本面变化。

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