20241206-银河期货-纸浆每日早盘观察_197页_4mb

研究员潘盛杰信息

• 姓名：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
• 联系方式：
  • 手机号：166-2162-2706
  • 邮箱：panshengjie_qh@chinastoch.com.cn

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纸浆每日早盘观察总结（24-12-06 至 24-10-23）

一、市场情况

1. 期货市场走势

• 12月6日：SP主力01合约报收5778点，下跌-8点或-0.14%
• 12月5日：SP主力01合约报收5818点，下跌-12点或-0.21%
• 12月4日：SP主力01合约报收5840点，下跌-36点或-0.61%
• 12月3日：SP主力01合约报收5892点，上涨+2点或+0.03%
• 12月2日：SP主力01合约报收5866点，上涨+22点或+0.38%
• 11月29日：SP主力01合约报收5832点，上涨+10点或+0.17%
• 11月28日：SP主力01合约报收5816点，下跌-18点或-0.31%
• 11月27日：SP主力01合约报收5830点，上涨+2点或+0.03%
• 11月26日：SP主力01合约报收5828点，下跌-12点或-0.21%
• 11月25日：SP主力01合约报收5924点，上涨+2点或+0.03%
• 11月22日：SP主力01合约报收5922点，下跌-34点或-0.57%
• 11月21日：SP主力01合约报收5918点，下跌-8点或-0.13%
• 11月20日：SP主力01合约报收5914点，下跌-6点或-0.10%
• 11月19日：SP主力01合约报收5914点，下跌-4点或-0.07%
• 11月18日：SP主力01合约报收5854点，上涨+6点或+0.10%
• 11月15日：SP主力01合约报收5914点，下跌-6点或-0.10%
• 11月14日：SP主力01合约报收5786点，上涨+12点或+0.21%
• 11月13日：SP主力01合约报收5784点，下跌-12点或-0.21%
• 11月12日：SP主力01合约报收5752点，下跌-36点或-0.62%
• 11月11日：SP主力01合约报收5798点，下跌-46点或-0.79%
• 11月1日：SP主力01合约报收5852点，上涨+50点或+0.85%
• 10月31日：SP主力01合约报收5852点，与前日持平
• 10月30日：SP主力01合约报收5764点，下跌-2点或-0.03%
• 10月29日：SP主力01合约报收5814点，下跌-4点或-0.07%
• 10月28日：SP主力01合约报收5816点，上涨+28点或+0.48%
• 10月25日：SP主力01合约报收5840点，下跌-26点或-0.44%
• 10月24日：SP主力01合约报收5778点，下跌-98点或-1.67%

2. 现货市场动态

• 针叶浆：价格整体稳定，部分牌号价格小幅上涨，如乌针、布针等
• 阔叶浆：价格承压运行，部分牌号价格小幅下调
• 本色浆：价格小幅调整，整体维持稳定
• 化机浆：价格区间整理，市场供需表现平平

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二、重要资讯

1. 行业动态

• 国际纸业：关闭南卡罗来纳州工厂，计划转移生产并减少对商品浆依赖
• Irving Tissue：启动第三阶段扩建项目，投资6亿美元，提升产能与效率
• 岳阳林纸：拟购买控股股东股权，打造生物基新材料产业基地
• 美利云：拟关停造纸业务，聚焦绿色低碳数据中心业务
• 晨鸣纸业：部分生产基地限产、停产，减少亏损
• 山东润诚特种纸业：执行董事杜爱国涉嫌违纪违法，接受调查
• Mondi：永久关闭保加利亚工厂，影响300名员工
• 中顺洁柔：前三季度营收同比下滑，净利润大幅下降
• 华泰股份：开工特种浆纸一体化项目，提升生产规模与竞争力

2. 政策与市场趋势

• “以旧换新”政策：推动家电、汽车等大件商品销售
• “2024莞港印刷业合作交流会”：东莞港资印刷企业占外资总量83.64%
• 银河造纸产业园：规划至2025年总产值达40亿元，2035年达80亿元
• 国际纸浆进口：部分国家进口量减少，影响市场供需

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三、逻辑分析

1. 市场趋势

• 10月：欧洲针叶浆及本色浆库存累库，国内造纸企业存货累库，利空SP
• 10月：阔叶浆进口量减少，针叶浆进口量增加，利多阔针价差
• 9月：日本纸浆工业生产指数环比减产，国内造纸业利润持续上涨，利多SP
• 10月：韩国手纸CPI同比下滑，国内白卡纸产量环比减产，利空SP
• 10月：国内造纸业PPI环比下滑，利空SP
• 10月：国内造纸业资产负债率环比下降，利多SP

2. 市场影响因素

• 库存变化：上期所SP合约库存去库，国内主港库存累库
• 需求变化：下游纸厂盈利改善有限，采买意愿弱
• 成本压力：企业成本偏高，贸易商低价惜售
• 行业整合：部分企业关闭工厂，优化产能结构
• 经济指标：如CPI、PPI、社融、用电量等影响市场走势

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四、交易策略

1. 单边策略

• 12月6日：观望，关注5770点支撑
• 12月5日：观望，关注5800点支撑
• 12月4日：观望，关注5810点支撑
• 12月3日：少量试多，关注5880点支撑
• 12月2日：观望，关注5980点压力
• 11月29日：观望，关注5980点压力
• 11月28日：观望，关注5790点支撑
• 11月27日：观望，关注5880点支撑
• 11月26日：观望，关注5860点支撑
• 11月25日：择机试多，关注5820点支撑
• 11月22日：观望，关注5980点压力
• 11月21日：观望，关注5820点支撑
• 11月20日：观望，关注5860点支撑
• 11月19日：观望，关注5710点支撑
• 11月18日：少量试空，关注5920点压力
• 11月15日：观望，关注5860点支撑
• 11月14日：观望，关注5860点支撑
• 11月13日：观望，关注5750点支撑
• 11月12日：观望，关注5730点支撑
• 11月11日：观望，关注5750点支撑
• 11月1日：观望，关注5730点支撑
• 10月31日：观望，关注5870点压力
• 10月30日：观望，关注5750点支撑
• 10月29日：观望，关注5750点支撑
• 10月28日：观望，关注5730点支撑
• 10月25日：观望，关注5890点压力
• 10月24日：观望，关注5730点支撑

2. 套利策略

• 12月6日：SP2503-SP2509报收-36点，止损上移至-68点
• 12月5日：SP2503-SP2509报收-56点，止损上移至-80点
• 12月4日：SP2503-SP2509报收-70点，止损上移至-80点
• 12月3日：SP2503-SP2509报收-52点，止损上移至-80点
• 11月29日：SP2503-SP2509报收-52点，止损上移至-80点
• 11月28日：SP2503-SP2509报收-62点，止损上移至-80点
• 11月27日：SP2503-SP2509报收-36点，减持观望
• 11月26日：SP2505-SP2501报收-26160元/吨，止损上移至-24750元/吨
• 11月25日：SP2505-SP2501报收-21550元/吨，止损上移至-24750元/吨
• 11月22日：SP2505-SP2501报收-20850元/吨，止损上移至-24780元/吨
• 11月21日：SP2505-SP2501报收-25040元/吨，止损上移至-24780元/吨
• 11月20日：SP2505-SP2501报收-22900元/吨，止损上移至-24780元/吨
• 11月19日：SP2505-SP2501报收-25040元/吨，止损上移至-24780元/吨
• 11月18日：SP2505-SP2501报收-21660元/吨，止损上移至-24780元/吨
• 11月15日：SP2505-SP2501报收+64点，止损上移至+48点
• 11月14日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 11月13日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 11月12日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 11月11日：SP2505-SP2501报收+72点，止损上移至+48点
• 11月1日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 10月31日：SP2505-SP2501报收+64点，止损上移至+48点
• 10月30日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 10月29日：SP2505-SP2501报收+64点，止损上移至+48点
• 10月28日：SP2505-SP2501报收+74点，止损上移至+48点
• 10月25日：SP2505-SP2501报收+42点，关注+28点支撑
• 10月24日：SP2505-SP2501报收+42点，关注+28点支撑

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五、总结

1. 核心内容

• 市场整体：纸浆期货市场整体呈现弱势运行，价格震荡为主，部分日期出现小幅回升
• 现货市场：针叶浆价格稳中有涨，阔叶浆价格承压下滑，本色浆及化机浆价格区间整理
• 行业动态：部分企业关停造纸业务，转向新材料或环保产业，同时有企业宣布扩建项目，提升产能
• 政策影响：各地“以旧换新”政策推动消费，影响纸浆需求

2. 主要观点

• 市场趋势：纸浆市场整体偏弱，价格波动幅度较小，多数时间处于震荡状态
• 供需关系：国内造纸企业库存偏高，下游需求疲软，对纸浆价格形成压力
• 国际因素：部分国家纸浆产能利用率下降，影响全球供需格局
• 交易建议：整体建议观望为主，部分日期建议少量试多或试空，关注支撑与压力位

3. 关键信息

• 价格波动：SP主力合约价格波动范围在5700点至5924点之间
• 库存变化：上期所SP合约库存去库，国内主港库存累库
• 成本与需求：贸易商成本压力大，下游纸厂需求疲软，影响价格走势
• 行业整合：部分企业关闭工厂，部分企业扩建，行业格局发生变化

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以上内容为研究员潘盛杰对近期纸浆市场的观察与分析，仅供参考，不构成投资建议。