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东兴证券研究报告摘要

东兴建筑：政策落地推动分红比例稳步提升

1. 行业背景

   • 央企建筑龙头板块现金分红比例总体稳定在17%左右（2014-2023年），但近期呈现小幅上升趋势。
   • 从2020年起，分红比例波动向上：2023年分红比例达17.23%，较2019年提高1.40个百分点。

2. 企业表现

   • 中国建筑：分红比例连续五年提升，从2018年的18.44%增至2023年的20.82%。
   • 中国交建：连续三年提升，2020-2023年分红比例从18.04%增至20.00%。
   • 其他企业在连续两年或一年内实现分红比例提升。

3. 政策与公司治理驱动

   • 央企建筑公司章程明确分红比例要求（如中国建筑不低于当年可分配利润的15%）。
   • 国资委要求将市值管理纳入考核，提升股东回报。

4. 投资建议

   • 随着高质量发展和政策优化，央企建筑龙头公司分红比例将持续提升。
   • 推荐中国交建，建议关注中国建筑、中国化学、中国铁建、中国中冶和中国电建等企业。

东兴食品饮料：白酒龙头企业强化分红提振市场信心

1. 行业动态

   • 茅台拟2024-2026年年度分红比率不低于75%，五粮液中期分红比例达10%以上。
   • 白酒企业强化分红政策，提升股东回报力度。

2. 市场展望

   • 龙头企业将成为行业复苏中重要受益者，建议关注贵州茅台。

东兴机械：工业母机对人形机器人生产的降本核心作用

1. 行业态势

   • 2024年机床行业降幅收窄，更新需求爆发。
   • 工业母机工艺迭代升级支持人形机器人核心零部件的批量化生产。

2. 投资机会

   • 已受益标的：科德数控、海天精工、纽威数控、华中数控等。

重要举措与展望

• 各行业在政策落地基础上持续推进高质量发展与分红回报。
• 央企建筑、白酒与制造业相关板块的分红稳定性及行业前景继续被市场看好。