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农业行业周报总结：2018年9月17日-2018年9月23日

核心内容概述

本周（2018年9月17日-2018年9月23日），上证指数上涨5.19%，而农林牧渔Ⅱ（申万）指数上涨1.31%，跑输沪深300指数3.88个百分点。动保板块表现最佳，上涨3.29%，而水产养殖板块跌幅最大，下跌4.55%。行业整体估值方面，种植业、畜禽养殖、动保、饲料、水产板块的PE/PB低于行业平均值。

主要观点

1. 行业变革趋势：非洲猪瘟疫情对中小养殖户造成较大影响，其自身缺陷使得疫情防控难度增加。未来随着行业规范化程度提升，大型养殖企业将更受益，因其具备更强的抗风险能力和生物安全体系，能有效应对疫情带来的冲击。

2. 疫情管控与影响：疫情仍在持续扩散，防控形势不确定。通过分析巴西、西班牙、俄罗斯等国家的抗争经验，发现净化非洲猪瘟是一个长期过程，流通环节的管控至关重要。

3. 重点关注调出大省疫情发展：河南、山东、湖南、湖北、河北作为主要的猪肉调出省份，合计调运量占全国73%，若调运受限，省内猪价将大幅下跌，导致养殖户现金流紧张，补栏积极性降低，母猪淘汰压力加大。

4. 企业抗风险能力：具备完善生物安全体系的企业在疫情中更易存活，未来有望在产能出清后获得超额收益。建议重点关注行业龙头温氏股份以及工厂化养殖企业。

关键信息

行业规模

• 股票家数：77只
• 总市值：6476亿元
• 流通市值：4970亿元

行情走势

• 沪深300：上涨5.19%，收于3410.49点
• 农林牧渔Ⅱ（申万）指数：上涨1.31%，收于2233.20点
• 动保涨幅最大：+3.29%
• 水产养殖跌幅最大：-4.55%

估值变化

• 种植业、畜禽养殖、动保、饲料、水产板块PE/PB低于行业平均值（一年）

重点公司财务指标

农产品价格变化

生猪与猪肉

• 生猪价格下跌1.33%至14.13元/kg
• 猪肉价格下跌1.03%至21.20元/kg
• 仔猪价格下跌1.31%至25.71元/kg

肉鸡

• 毛鸡价格下跌12.56%至3.83元/斤
• 苗鸡价格下跌16.35%至4.35元/羽
• 中速鸡价格上涨2.59%至7.54元/斤
• 孵化厂利润下跌至1.30元/羽

水产品

• 对虾价格指数下跌1.25%至123.62
• 扇贝大宗价趋稳，11.00元/kg
• 海参大宗价趋稳，160.00元/kg
• 鲍鱼大宗价上涨16.67%至140.00元/kg

原材料

• 国内玉米价格上涨1.03%至1970元/吨
• 国际玉米价格上涨1.49%至357.25美分/蒲式耳
• 国际小麦价格上涨2.00%至521.75美分/蒲式耳
• 国内豆粕价格上涨0.90%至3370元/吨
• 国际豆粕价格上涨0.06%至308.90美元/短吨

风险提示

• 突发大规模不可控疫病
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险
• 极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价

行情资讯

一周总览

• 大盘大幅上涨，农业板块涨跌幅排倒数第二
• 动保板块表现突出，水产养殖板块跌幅最大
• 行业整体估值变化：种植业、畜禽养殖、动保、饲料、水产板块PE/PB低于行业平均值

行情概览

• 沪深300：上涨5.19%，PE/PB分别上涨5.32% / 5.40%
• 农林牧渔Ⅱ（申万）指数：上涨1.31%，PE/PB分别上涨1.11% / 1.11%

分板块表现

• 动保涨幅最大：+3.29%
• 水产养殖跌幅最大：-4.55%
• 种植业PE上涨0.96%至41.08
• 畜禽养殖PE上涨0.61%至26.49
• 动保PE上涨3.27%至25.30
• 饲料PE上涨2.29%至18.29
• 水产PE下跌4.52%至42.84

新闻速递

• 疫情升级：吉林、内蒙古发现第19、20起非洲猪瘟疫情，涉及8个省份，已扑杀生猪超9万头。
• 血浆蛋白粉检出非洲猪瘟病毒：黑龙江发现某批次血浆蛋白粉为非洲猪瘟病毒核酸阳性，表明饲料是疫情传播的重要途径。

公告一览

• 隆平高科：57个水稻新品种、16个玉米新品种和1个棉花新品种通过国家审定。
• 正邦科技：向激励对象授予股票期权和限制性股票。
• 北大荒：拟购买江滨农场部分农业基础设施资产。

结论

非洲猪瘟对行业造成显著影响，尤其对中小养殖户，而大型养殖企业由于更强的生物安全体系和抗风险能力，有望在行业调整中占据优势。建议投资者重点关注行业龙头和具备工厂化养殖能力的企业，同时警惕疫情进一步扩散对市场带来的不确定性影响。