20241201-华泰期货-饲料周报_供需两端博弈_豆粕价格震荡运行_19页_1mb

内容总结

豆粕分析：

• 国际市场：美国农业部下调本年度大豆产量预期，但巴西新季大豆产量预期上调至167亿吨，强丰产预期缓解部分供给压力。最新数据显示，美国大豆出口净销售略高于预期，阿根廷出口小幅增加。
• 国内情况：中国豆粕价格受到南美丰产预期压制，但港口部分延迟发货和短期购销策略波动带来回升空间。整体呈现偏弱震荡态势，短期需关注政策及供应数据变化。

玉米分析：

• 国际市场：美国玉米出口虽小幅增加，但出口检验量仍保持低位。巴西玉米出口下滑明显，拖累整体出口动态。
• 国内动态：国内玉米需求端暂无明显发力信号，局部地区惜售情绪持续，港口库存有所累积。短期价格维持区间震荡，底部支撑仍以贸易摩擦预期和技术面为主。

风险管理

• 核心风险：美豆产量及种植进展、巴西天气和南美产量实际兑现情况。
• 中性策略建议：短期震荡操作宜谨慎，中长期需关注全球供给端节奏及政策驱动变化。