20210321-首创证券-首席周观点_反弹依然承压_静静等待机会_12页_832kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为首创证券首席分析师李甜露发布的市场策略报告，主要分析了2021年3月21日各行业的发展态势及投资建议，整体评级为“看好”。报告从宏观经济、环保、轻工制造、电新、房地产、化工、农林牧渔、传媒、医药生物等多个行业展开分析，为投资者提供了详细的行业展望和标的推荐。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济：反弹依然承压，静静等待机会

• 美债收益率上行：近期美债收益率持续上行，对美股形成压力，A股也面临反弹阻力。
• 中美会谈影响：中美会谈加剧了A股的承压，但A股相比外盘已明显超跌，短期大跌可能性不大。
• 经济下行趋势未改：中国经济下行趋势仍在，全球流动性收紧，股市中期表现仍需谨慎。
• 投资建议：建议对股市和商品采取防守策略，对债市采取进攻策略。

2. 环保行业：关注政府杠杆率变化对产业的影响

• 政府杠杆率变化：国务院提出保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率需有所降低，尤其关注地方政府财政支付能力变化。
• 环保产业有效需求：环保产业的有效需求受付费主体支付能力影响较大，存在潜在需求与支付能力不匹配的风险。
• 行业估值低位：环保行业市盈率、市净率处于历史底部，具备估值修复潜力。
• 重点推荐公司：首创股份、瀚蓝环境、北控水务集团、中国光大绿色环保。

3. 轻工制造行业：地产数据向好，家居板块仍有增长空间

• 地产数据回暖：1-2月房地产开发企业施工、竣工、新开工面积均实现大幅增长，尤其是竣工面积增速接近46%。
• 家居板块受益：二手房交易活跃带动家具、家电、装潢等地产后周期行业销售回暖，家居企业订单饱满。
• 重点推荐公司：欧派家居、顾家家居、梦百合、志邦家居、金牌橱柜。

4. 电新行业：下游需求强劲，锂电中游行情值得关注

• 新能源车销量增长：1-2月新能源车销量同比增长319%，预计一季度销量达50万辆，全年有望超210万辆。
• 锂电中游环节景气度提升：六氟磷酸锂供需紧平衡，价格稳中有升；正极、隔膜等环节盈利稳定。
• 光伏行业技术迭代：大尺寸硅片成为趋势，技术领先企业将受益。
• 重点推荐公司：天赐材料、新宙邦、多氟多、容百科技、中伟股份、恩捷股份、星源材质、璞泰来、隆基股份、中环股份、通威股份、爱旭股份、阳光电源。

5. 房地产行业：核心城市加强信贷管理，行业销售保持高景气度

• 销售数据强劲：1-2月房地产销售面积和销售额同比分别增长104.9%和133.5%。
• 信贷政策趋严：深圳、北京、上海等地加强住房信贷管理，防止资金违规流入楼市。
• 投资端增速放缓：新开工增速低于销售增速，预计全年新开工同比增速为-5%。
• 投资建议：关注龙头地产公司如万科A、保利地产、中国海外发展、碧桂园、华润置地、融创中国，以及二线弹性品种如新城控股、金地集团、旭辉控股集团、阳光城、金科股份、中南建设。

6. 化工行业：油价震荡，寻找成长确定性标的

• 油价波动影响行业：近期油价宽幅震荡，建议从周期与成长两个维度筛选优质标的。
• 重点推荐公司：鲁西化工、山东赫达、利尔化学、宝丰能源、万华化学、中泰化学、金发科技、新和成。
• 行业机会：部分公司受益于油价上涨及产能扩张，如万华化学MDI景气持续复苏，宝丰能源煤化工工艺成本优势明显。

7. 农林牧渔行业：禽链涨价在即

• 饲料产量变化：1-2月饲料总产量同比增长20.9%，肉禽饲料产量同比下降15.2%。
• 鸡价下行：肉毛鸡价格下跌，但鸡苗价格止跌反弹，显示行业对后市预期乐观。
• 消费旺季预期：二季度为白羽鸡消费旺季，团膳、学校等需求恢复，推动消费增长。
• 重点推荐公司：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、湘佳股份、立华股份。

8. 传媒行业：《广播电视法》征求意见，广电系整合加速

• 政策支持整合：《广播电视法（征求意见稿）》明确支持“全国一张网”建设，推动广电系统改革。
• 5G网络建设：中国广电与中国移动共建700MHz 5G基站，计划年底完成40万个基站建设。
• 重点推荐公司：吉比特、完美世界、芒果超媒、昆仑万维、掌阅科技、金科文化、新媒股份、华策影视。

9. 医药生物行业：继续推荐传统IVD、药店和生物制品板块

• 医药板块表现：医药行业指数周线五连阴，但部分细分行业仍具增长潜力。
• 传统IVD行业：需求恢复性增长，新增装机量超预期，全年业绩有望超预期。
• 零售药店行业：门店扩张逻辑持续，网上药店冲击有限。
• 生物制品行业：血制品涨价预期增强，疫苗行业出口与国内需求空间大。
• 重点推荐公司：九强生物、安图生物、新产业、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、天坛生物、华兰生物、长春高新。

总体投资建议

• 整体评级：看好。
• 行业与个股推荐：重点关注环保、轻工制造、电新、房地产、化工、农林牧渔、传媒、医药生物等行业及其中的龙头企业。
• 投资策略：建议对股市和商品采取防守策略，对债市采取进攻策略，同时关注估值合理、成长性明确的细分领域。