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铜市场分析

市况概述

铜市场当前呈现震荡运行态势。供应端加快，废铜政策有所放开，国外货币紧缩，制造业PMI指数下降，显示中性基本面。宏观情绪有所好转，支撑铜价，但需求较弱，预期与现实博弈。

关键指标

• 我 基本面：供应增长，废铜政策放宽，国外货币收紧，PMI为49.1%且下降，综合评价中性。
• 基差：现货价69575，贴水期货，基差-85，中性。
• 库存：铜库存3月8日减725吨至112800吨，上期所铜库存周增24758吨至239245吨，显示中性。
• 盘面：收盘价高于20日均线，该均线向上运行，提示偏多。
• 主力持仓：净多头持仓，且多头增加，偏多。
• 预期：需求疲软但预期支撑铜价，宏观经济改善可能带来上涨，整体震荡。

利多与利空

• 利多因素：交易所库存维持历史低位，地缘政治扰动（如俄乌和巴以），美联储降息预期。
• 利空因素：加工费企稳，铜精矿产量恢复；全球经济不明朗，高铜价抑制下游消费。

分析逻辑

逻辑基于美国降息预期和国内复苏情况，铜价受宏观支撑，但需关注加工费回升和矿山增产风险。

风险因素

主要风险包括自然灾害，可能影响供应。

数据汇总

• 库存数据：长江库存日增，上期所铜库存周增；LME库存调降。
• 盘面价差：内外升水结构。
• 加工费与供需：加工费小幅回升，供需平衡2023年紧平衡，2024年可能过剩。

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