申银万国期货研究所 PX 市场分析总结
核心内容
本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽（从业编号F03154226，交易咨询号Z0023816）撰写，主要分析了期货市场中 PX（对二甲苯）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，同时结合原料及现货市场的数据，探讨了 PX 市场的供需状况与影响因素。
期货市场分析
PX 价格走势
| 月份 |
前日收盘价 |
前2日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量增减 |
| 1月 |
8796 |
8662 |
134 |
1.55% |
2220 |
5743 |
88 |
| 5月 |
9648 |
0 |
9648 |
#DIV/0! |
10 |
0 |
-10 |
| 9月 |
9268 |
9096 |
172 |
1.89% |
60845 |
111633 |
3512 |
- 1月 PX 价格小幅上涨，涨幅为1.55%，成交量和持仓量均有所增加。
- 5月 数据缺失，可能为异常或未更新。
- 9月 PX 价格继续上涨，涨幅1.89%，成交量和持仓量显著增加。
价差分析
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| 1月-5月 |
-852 |
8662 |
| 5月-9月 |
380 |
-9096 |
| 9月-1月 |
472 |
434 |
- 1月与5月价差为负，表明5月价格高于1月。
- 5月与9月价差为正，表明9月价格高于5月。
- 9月与1月价差略有扩大，显示价格趋势有所增强。
原料及现货市场数据
石脑油价格
| 地点 |
现值（美元/桶） |
前值（美元/桶） |
| 日本C&F |
966.65 |
959.9 |
| 新加坡FOB |
105.4 |
104.65 |
混二甲苯价格
| 地点 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
| 中国 |
6775.75 |
6775.75 |
| 美国FOB |
1410.15 |
1379.75 |
- 中国混二甲苯价格保持稳定，而美国FOB价格有所上升。
国内现货价格
| 地区 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
| 华北出厂 |
9832.5 |
9832.5 |
| 华东出厂 |
9832.5 |
9832.5 |
海外现货价格
| 地点 |
现值（美元/吨） |
前值（美元/吨） |
| 韩国 |
1186.33 |
1163.67 |
| 美湾 |
1556.39 |
1526.09 |
- 韩国现货价格小幅上涨，美湾价格显著上升，显示海外市场需求有所回暖。
消息面分析
- 普京访华前发表视频讲话：强调俄中深化伙伴关系，可能对能源合作产生积极影响。
- 特朗普推迟打击伊朗内幕：中东三国不希望能源设施被炸，可能影响地缘政治风险及油价走势。
- 国际能源署署长指出：商业石油库存“急剧下降”，可能引发市场对供应紧张的担忧。
评论及策略建议
- 夜盘走势：主力合约下跌0.91%，显示市场情绪偏弱。
- 现货价格：实货7月在1215有买盘报价，8月在1210有买盘报价；纸货6月在1212/1219商谈，7月在1202买盘报价。
- 供需分析：PX 负荷为78.8%，处于历史同期高位，但下游负荷处于低位，对价格形成压制。
- 影响因素：当前 PX 行情主要受中东局势和成本因素影响。
- 趋势预测：中东局势预计逐步缓和，原油价格可能震荡回落，进而带动 PX 价格下行。
- 策略建议：关注中东局势演变及 PX 装置动态，适时调整仓位。
风险提示
- 报告结论基于现有数据和市场逻辑，存在预测偏差的可能。
- 宏观环境和产业链变化存在不确定性，可能影响市场走势。
- 建议投资者谨慎操作，合理评估风险。
数据来源
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
