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晨訊總結（2015年9月9日）

核心內容

2015年9月9日，全球股市整體表現強勁，尤其是歐洲和中國股市因政策刺激而反彈。美國三大指數均上漲超過2%，其中納斯達克指數漲幅最大，達2.73%。港股方面，恒生指數和國企指數分別上漲3.28%和4.13%。市場預期中國將在2015年至2017年間發行1.2萬億元專項建設債券，以推動基礎設施建設，提振經濟。

主要觀點

• 全球股市走強：歐元區第二季GDP上修，推動歐洲股市上揚，中國股市受政策刺激回升，美股也隨之反彈。
• 新能源汽車產業持續向好：8月新能源汽車產量同比增長近4倍，1-8月累計增長3倍，顯示行業景氣度持續上升。
• 港股表現強勁：恒生指數和國企指數大幅上漲，市場情緒改善。
• 黃金價格反彈：受市場不確定性支撐，黃金結束跌勢，上漲0.2%。
• 市場策略偏樂觀：市場預期A股將延續升勢，主機板漲幅有望擴大，建議增持低估值金融地產股。
• 波動率指數下降：VIX指數下跌2.77%，顯示市場恐慌情緒緩和，看跌看漲波動率價差收窄。

關鍵信息

全球市場表現

波動率指數

商品價格

港股表現

重點公司動態

長飛光纖光纖（6869 HK）

• 上半年收入和純利潤分別增長16%和45%。
• 未來2-3年將增加1,000噸/1,600萬芯公里/1,300萬芯公里光纖預製棒/光纖/光纖產能。
• 現價相當於16年市盈率6.5倍，目標價為9.80元，對應PE 8倍。
• 綦評：公司為典型的新能源乘用車標的，預計2015-2017年EPS分別為0.68元、0.97元、1.26元，給予“買入”評級。

沧州明珠（002108）

• 鋰電池隔膜業務增長迅猛，上半年收入為7170.6萬元，同比增長48.5%。
• 毛利率達68%，是國內除星源材質外唯一一家大規模進入動力隔膜供應體系的企業。
• 預計2015-2016年EPS分別為0.32元、0.38元，動態PE分別為42倍、36倍，維持“買入”評級。

建業地產（832 HK）

• 上半年收入增長27%，核心純利潤下降18%。
• 未來預計有高於行業平均的房地產開發利潤率，受益於鹽改政策。
• 現價相當於16年市盈率2.0倍，股息率15.9%，折讓每股淨產淨值68.5%。
• 目標價1.8元，折讓每股淨產淨值60.0%。
• 網評：公司鹽改佈局加快，有望受益於政策放開。

新能源汽車產業鏈

• 新能源汽車產量持續增長，8月同比增長近4倍，1-8月累計增長3倍。
• 推薦關注比亞迪、江淮汽車、宇通客車、金龍汽車、大洋電機、方正電機等標的。
• 江淮汽車SUV銷量增長544.5%，新能源乘用車銷量增長275%，電動輕卡市場空間大。

經濟數據與政策

• 2015年9月7日，國家統計局核實2014年GDP總量，增長速度為7.3%。
• 2015年9月10日將公佈8月CPI和PPI，9月13日公佈工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資增速等數據。
• 中國計畫在2015-2017年間發行1.2萬億元專項建設債券，推動基礎設施建設。

市場策略建議

• A股預計週三將延續升勢，主機板漲幅有望擴大。
• 建議積極增持低估值金融地產股。
• 沪股通過二出現45億元的較大規模淨買入，將引導藍籌股走強。

金融工程觀點

• VIX指數下降，顯示市場情緒改善。
• 看跌看漲波動率價差收窄，預示市場趨於樂觀。
• IH貼水收窄，有利於市場穩定。

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評級定義

• 買入：股價升幅在15%以上。
• 持有：股價升幅介於-15%與15%之間。
• 减持：股價升幅在-15%以上。

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• 09/09/2015：中國金融國際發布業績及末期股息。

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