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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年4月15日，主要分析焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，当前焦煤市场走势偏弱，行情高开高走但涨幅难以持续，主要受到供需关系变化及下游采购意愿不足的影响。

主要观点

• 行情表现：焦煤期货高开高走，日内上涨近2%。但涨幅缺乏持续性，市场整体驱动力较弱。
• 供应端：国内矿山开工率稳定在91.06%，环比上周下降0.12个百分点。精煤产量有所减少，矿山库存小幅累库9.15万吨。
• 需求端：独立焦企日均产量小幅上升，钢厂焦炭日均产量略有下降，但钢厂铁水产量环比增加。整体来看，下游采购积极性不高，焦企及钢厂库存处于偏低水平，且无主动补库迹象。
• 市场预期：焦企二轮提涨落地预期不强，目前利润尚可，生产积极性未受影响。钢厂复产期间虽有煤炭补充，但需求增长乏力，提涨预期较差。

关键信息

现货价格

• 蒙5#主焦精煤自提价：1220元/吨（与上个交易日持平）
• 介休现货价：1350元/吨（较上个交易日下降10元/吨）

基差情况

• 主力合约期货收盘价：1083元/吨
• 山西介休基差：267元/吨（较上个交易日下降28元/吨）

供应数据

• 4月3日-4月10日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率：91.06%
• 精焦煤日均产量：80万吨（环比减少0.3万吨）

需求数据

• 独立焦企日均产量：64.87万吨（环比+0.11万吨）
• 247家钢厂焦炭日均产量：47.41万吨（环比-0.04万吨）
• 247家钢厂日均铁水产量：239.38万吨（环比+1.99万吨）

市场趋势分析

• 库存变化：矿山库存环比累库，焦企及钢厂库存持续去化，整体库存处于偏低水平。
• 价格支撑：行情下行有支撑，但缺乏持续上涨动力。
• 补库意愿：下游钢厂累库拿货意愿不足，主要以刚需跟进为主。
• 提涨预期：焦煤二轮提涨预期不强，市场对价格进一步上涨的乐观情绪有限。

数据来源

• 现货市场数据：来源于隆众咨询、WIND、金十期货网站等
• 基本面数据：来源于钢联数据、冠通研究咨询部

报告发布机构

冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。报告内容仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。