20240601-山西证券-固定收益_2024年4月份以来央行历次提示长期利率风险复盘_4页_499kb

央行提示长期利率风险及市场反应分析

（1）央行提示利率风险背景

• 央行自2024年4月以来已7次提示长期利率风险，强调在经济回升过程中应关注长期收益率变化，认为当前长期国债收益率变化与“安全资产”缺失有关。
• 央行未直接干预收益率走势，而倾向通过预期引导管理市场行为，货币政策处于“重预期、轻操作”阶段，且暗示30年期国债收益率的“底线”为25%。

（2）市场反应

• 央行提示后10年期国债收益率平均上涨幅度较大，其中第4次提示后上升4.67bp，第7次提示后30年期国债收益率上升225bp。

（3）风险提示

• 市场需关注货币政策超预期、经济基本面超预期以及机构行为超预期的风险。