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金属产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年12月30日对锡、铝、铜、锌、工业硅、碳酸锂和铝合金等主要金属品种的期现市场分析，涵盖现货价格、基差、内外比价、月间价差、基本面数据及库存变化等内容。同时，对各品种的市场观点进行了综合分析。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值343500元/吨，前值334750元/吨，涨跌8750元，涨跌幅2.61%。
• SMM 1#锡升贴水：现值400元/吨，前值500元/吨，涨跌-100元，涨跌幅-20.00%。
• 长江 1#锡：现值344000元/吨，前值335250元/吨，涨跌8750元，涨跌幅2.61%。
• LME 0-3升贴水：现值130美元/吨，前值65美元/吨，涨跌65美元，涨跌幅100.00%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-15071.92元/吨，前值-14018.67元/吨，涨跌-1053.25元，涨跌幅-7.51%。
• 沪伦比值：7.87，与前值7.89相比无明显变化。

月间价差

• 2601-2602：-820元/吨，涨跌幅17.17%。
• 2602-2603：-720元/吨，涨跌幅-453.85%。
• 2603-2604：-410元/吨，涨跌幅4.65%。
• 2604-2605：630元/吨，涨跌幅215.00%。

基本面数据

• 11月锡矿进口：15099吨，环比增加29.81%。
• SMM精锡11月产量：15960吨，环比下降0.81%。
• 精炼锡11月进口量：1195吨，环比增加127.19%。
• 精炼锡11月出口量：1948吨，环比增加31.62%。
• 印尼精锡11月出口量：7550吨，环比增加190.38%。
• SMM精锡17月平均开工率：66.30%，环比下降0.76%。
• SMM焊锡11月企业开工率：73.80%，环比上升0.96%。
• 40%锡精矿(云南)均价：331500元/吨，环比上升2.71%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，环比无变化。

库存变化

• SHEF库存周报：8477.0吨，环比增加4.72%。
• 社会库存：9378.0吨，环比增加2.02%。
• SHEF仓单：7905.0吨，环比下降0.80%。
• LME库存：5145.0吨，环比上升5.11%。

市场观点

• 供应端：缅甸锡矿复产进度有望加快，11月进口量稳步回升，印尼11月出口量大幅增加。
• 需求端：华南地区锡焊料企业开工率表现较好，部分新能源订单支撑开工率；华东地区开工率受抑制。
• 市场情绪：隔日市场情绪回落，夜盘锡价大幅回落，关注宏观及供应侧恢复情况。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值22490元/吨，前值22020元/吨，涨跌470元，涨跌幅2.13%。
• 长江铝A00：现值22480元/吨，前值22020元/吨，涨跌460元，涨跌幅2.09%。
• 氧化铝(山东)-平均价：2610元/吨，前值2620元/吨，涨跌-10元，涨跌幅-0.38%。
• 氧化铝(河南)-平均价：2690元/吨，前值2695元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-0.19%。
• 氧化铝(广西)-平均价：2750元/吨，前值2760元/吨，涨跌-10元，涨跌幅-0.36%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：2790元/吨，前值2795元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-0.18%。
• SMM A00铝升贴水：-200元/吨，前值-190元/吨，涨跌-10元，涨跌幅未明确。
• 长江铝A00升贴水：-210元/吨，前值-190元/吨，涨跌-20元，涨跌幅未明确。
• 沪伦比值：7.58，环比上升0.08。

月间价差

• AL 2601-2602：-55元/吨，涨跌幅15元。
• AL 2602-2603：-55元/吨，涨跌幅10元。
• AL 2603-2604：-35元/吨，涨跌幅-10元。
• AO 2601-2605：-150元/吨，涨跌幅7元。
• AO 2605-2609：-73元/吨，涨跌幅6元。

基本面数据

• 氧化铝产量(11月)：743.94万吨，环比下降4.44%。
• 国内电解铝产量(11月)：363.66万吨，环比下降2.82%。
• 海外电解铝产量(11月)：249.92万吨，环比下降3.50%。
• 电解铝进口量(11月)：14.70万吨，环比下降40.83%。
• 电解铝出口量(11月)：5.31万吨，环比上升116.23%。

库存变化

• 中国电解铝社会库存：64.50万吨，环比增加7.50%。
• 中国铝棒社会库存：13.65万吨，环比增加9.64%。
• 电解铝厂氧化铝库存：342.65万吨，环比增加0.73%。
• 氧化铝厂内库存：121.04万吨，环比增加0.84%。
• 氧化铝港口库存：15.0万吨，环比增加25.00%。
• LME库存：51.9万吨，环比下降0.35%。
• COMEX库存：48.29万短吨，环比上升0.71%。
• SHFE库存：11.17万吨，环比增加16.59%。
• SHFE仓单：6.59万吨，环比增加12.33%。

市场观点

• 宏观层面：海内外氛围整体利好，推动市场情绪向好。
• 供应端：国内及印尼新建、新投产能稳步爬产，日均产量持续提升。
• 需求端：进入传统淡季，高价抑制下游消费，开工率普遍下滑。
• 库存端：全国铝锭社会库存结束去化转为累库，周度增加4.5万吨至64.5万吨。
• 综合判断：短期内铝价将维持高位宽幅震荡，主力合约参考区间21800-22800元/吨。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值100740元/吨，前值97740元/吨，涨跌3000元，涨跌幅3.07%。
• SMM广东1#电解铜：现值100670元/吨，前值97745元/吨，涨跌2925元，涨跌幅2.99%。
• SMM湿法铜：现值100670元/吨，前值97680元/吨，涨跌2990元，涨跌幅3.06%。
• SMM湿法铜升贴水：-400元/吨，前值-400元/吨，涨跌0元。
• SMM广东1#电解铜升贴水：-235元/吨，前值-205元/吨，涨跌-30元。
• LME 0-3：19.69美元/吨，前值13.16美元/吨，涨跌6.53美元。
• 进口盈亏：-1648元/吨，前值-1732元/吨，涨跌84.18元。
• 沪伦比值（延迟一天）：7.73，前值7.82，涨跌-0.09。
• 洋山铜溢价（仓单）：53.00美元/吨，前值55.00美元/吨，涨跌-2.00，涨跌幅-3.64%。

月间价差

• 2601-2602：-140元/吨，涨跌-20元。
• 2602-2603：-80元/吨，涨跌+60元。
• 2603-2604：-60元/吨，涨跌0元。

基本面数据

• 电解铜产量(11月)：110.31万吨，环比上升1.05%。
• 电解铜进口量(11月)：27.11万吨，环比下降3.90%。
• 进口铜精矿指数：-44.90美元/吨，环比下降1.25%。
• 国内主流港口铜精矿库存：77.47万吨，环比上升5.92%。
• 电解铜制杆开工率：60.73%，环比下降2.33%。
• 再生铜制杆开工率：14.45%，环比下降3.71%。

库存变化

• 境内社会库存：21.48万吨，环比上升27.55%。
• 保税区库存：7.54万吨，环比下降1.57%。
• SHFE库存：11.17万吨，环比上升16.59%。
• LME库存：15.70万吨，环比下降0.98%。
• COMEX库存：48.29万短吨，环比上升0.71%。
• SHFE仓单：6.59万吨，环比上升12.33%。

市场观点

• 市场情绪：市场投机情绪退散，昨日盘面深度回调。
• 中长期基本面：供应端资本开支约束支撑底部重心上抬。
• 短期表现：前期价格冲高对终端需求形成抑制，下游开工率、订单疲软，现货贴水达年内新低。
• 库存与价格：当前铜价对远期利多计价充分，短期存在非理性高估，沪铜期权波动率达年内峰值。
• 价格预期：短期价格或步入震荡调整阶段，主力关注95500-96000元/吨支撑。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值23440元/吨，前值23200元/吨，涨跌+240元，涨跌幅1.03%。
• SMM 0#锌锭(广东)：现值23380元/吨，前值23150元/吨，涨跌+230元，涨跌幅0.99%。
• 升贴水：现值130元/吨，前值85元/吨，涨跌+45元。
• 升贴水(广东)：-5元/吨，前值0元/吨，涨跌-5元。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：13.15美元/千克，前值12.70美元/千克，涨跌+0.45美元，涨跌幅3.54%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：12.10美元/千克，前值11.70美元/千克，涨跌+0.40美元，涨跌幅3.42%。
• SMM电碳-工碳价差：3000元/吨，前值2650元/吨，涨跌+350元，涨跌幅13.21%。
• 基差（SMM电碳基准）：118000元/吨，前值111900元/吨，涨跌+6100元，涨跌幅5.45%。
• 锂辉石精矿CIF平均价：1545美元/吨，前值1490美元/吨，涨跌+55美元，涨跌幅3.69%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：11000元/吨，前值10740元/吨，涨跌+260元，涨跌幅2.42%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：3400元/吨，前值3355元/吨，涨跌+45元，涨跌幅1.34%。

月间价差

• 2601-2602：-340元/吨，涨跌-120元。
• 2601-2603：-420元/吨，涨跌-20元。
• 2601-2605：-840元/吨，涨跌+1140元。

基本面数据

• 碳酸锂产量(11月)：95350吨，环比上升3.35%。
• 电池级碳酸锂产量(11月)：70300吨，环比上升2.84%。
• 工业级碳酸锂产量(11月)：25050吨，环比上升4.81%。
• 碳酸锂需求量(11月)：133451吨，环比上升5.11%。
• 碳酸锂进口量(11月)：22055吨，环比下降7.64%。
• 碳酸锂出口量(11月)：759吨，环比上升208.75%。
• 碳酸锂总库存(11月)：64560吨，环比下降23.36%。
• 碳酸锂下游库存(11月)：42030吨，环比下降21.13%。
• 碳酸锂冶炼厂库存(11月)：22530吨，环比下降27.19%。

市场观点

• 近期事件：赣锋锂业因涉嫌内幕交易被移送起诉，预计不影响正常生产。
• 龙蟠科技：部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨。
• 供给端：短期供给维持小幅增量，盐湖提锂项目逐步释放。
• 需求端：下游逢低补库，开工率表现较好，国内现货锌锭维持升水。
• 库存变化：LME库存增加，0-3转为贴水结构，挤仓风险缓和。
• 价格预期：短期价格或以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点及精炼锌库存变化。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9250元/吨，前值9250元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(通氧SI5530基准)：535元/吨，前值370元/吨，涨跌165元，涨跌幅44.59%。
• 华东SI4210工业硅：9650元/吨，前值9650元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(SI4210基准)：135元/吨，前值-30元/吨，涨跌165元，涨跌幅550.00%。
• 新疆99硅：8700元/吨，前值8700元/吨，涨跌0元，涨跌幅0.00%。
• 基差(新疆)：785元/吨，前值620元/吨，涨跌165元，涨跌幅26.61%。

月间价差

• 2601-2602：-35元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-16.67%。
• 2602-2603：-20元/吨，涨跌+5元，涨跌幅20.00%。
• 2603-2604：-35元/吨，涨跌-5元，涨跌幅-16.67%。
• 2604-2605：0元/吨，涨跌+5元，涨跌幅100.00%。
• 2605-2606：10元/吨，涨跌+40元，涨跌幅133.33%。

基本面数据

• 全国工业硅产量：40.17万吨，环比下降11.17%。
• 新疆工业硅产量：23.76万吨，环比上升0.83%。
• 云南工业硅产量：2.61万吨，环比下降51.48%。
• 四川工业硅产量：2.67万吨，环比下降48.48%。
• 全国开工率：64.82%，环比下降4.84%。
• 新疆开工率：87.83%，环比上升1.15%。
• 云南开工率：23.17%，环比下降39.07%。
• 四川开工率：11.10%，环比下降70.56%。
• 有机硅DMC产量：21.76万吨，环比上升3.82%。
• 多晶硅产量：11.46万吨，环比下降14.48%。
• 再生铝合金产量：68.20万吨，环比上升5.74%。

库存变化

• 新疆厂库库存（周度）：13.64万吨，环比上升2.33%。
• 云南厂库库存（周度）：3.40万吨，环比无变化。
• 四川厂库库存（周度）：2.52万吨，环比无变化。
• 社会库存（周度）：55.50万吨，环比上升0.36%。
• 仓单库存（日度）：4.95万吨，环比上升5.09%。
• 非仓单库存（日度）：50.55万吨，环比下降0.08%。

市场观点

• 工业硅：供需稳中有降，减产预期进一步升温，关注后续落实情况。
• 期货价格：震荡上涨190元/吨至8880元/吨，基差回落，即将打开套利窗口。
• 大型企业：联合减产挺价预期升温，多家小型企业有减产停炉消息。
• 需求预期：1月需求端或将有较大降幅，光伏装机需求清淡，多晶硅可能大幅减产，有机硅、铝合金产量或环比回落。
• 价格区间：主要波动区间或将在8000-9000元/吨，若产量大幅下降有望向上冲击10000元/吨，否则价格将回落。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：118000元/吨，前值111900元/吨，涨跌+6100元，涨跌幅5.45%。
• SMM工业级碳酸锂均价：115000元/吨，前值109250元/吨，涨跌+5750元，涨跌幅5.26%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：110000元/吨，前值102000元/吨，涨跌+8000元，涨跌幅7.84%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：103430元/吨，前值95430元/吨，涨跌+8000元，涨跌幅8.38%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：13.15美元/千克，前值12.70美元/千克，涨跌+0.45美元，涨跌幅3.54%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：12.10美元/千克，前值11.70美元/千克，涨跌+0.40美元，涨跌幅3.42%。
• SMM电碳-工碳价差：3000元/吨，前值2650元/吨，涨跌+350元，涨跌幅13.21%。
• 基差（SMM电碳基准）：118000元/吨，前值111900元/吨，涨跌+6100元，涨跌幅5.45%。
• 锂辉石精矿CIF平均价：1545美元/吨，前值1490美元/吨，涨跌+55美元，涨跌幅3.69%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：11000元/吨，前值10740元/吨，涨跌+260元，涨跌幅2.42%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：3400元/吨，前值3355元/吨，涨跌+45元，涨跌幅1.34%。

月间价差

• 2601-2602：-340元/吨，涨跌-120元。
• 2601-2603：-420元/吨，涨跌-20元。
• 2601-2605：-840元/吨，涨跌+1140元。

基本面数据

• 碳酸锂产量(11月)：95350吨，环比上升3.35%。
• 电池级碳酸锂产量(11月)：70300吨，环比上升2.84%。
• 工业级碳酸锂产量(11月)：25050吨，环比上升4.81%。
• 碳酸锂需求量(11月)：133451吨，环比上升5.11%。
• 碳酸锂进口量(11月)：22055吨，环比下降7.64%。
• 碳酸锂出口量(11月)：759吨，环比上升208.75%。
• 碳酸锂总库存(11月)：64560吨，环比下降23.36%。
• 碳酸锂下游库存(11月)：42030吨，环比下降21.13%。
• 碳酸锂冶炼厂库存(11月)：22530吨，环比下降27.19%。

市场观点

• 近期事件：赣锋锂业因涉嫌内幕交易被移送起诉，预计不影响正常生产。
• 龙蟠科技：部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨。
• 供给端：短期供给维持小幅增量，盐湖提锂新项目增量有一定释放。
• 需求端：淡季之下动力市场订单环比下滑，铁锂厂联合检修带动材料排产下修。
• 库存变化：上周去库进一步放慢，上游冶炼厂和下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商库存有所累积。
• 价格预期：预计元旦前盘面维持宽幅震荡，价格波动加剧，建议观望。

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铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：现值22400元/吨，前值22000元/吨，涨跌+400元，涨跌幅1.82%。
• SMM华东ADC12：现值22400元/吨，前值22000元/吨，涨跌+400元，涨跌幅1.82%。
• SMM华南ADC12：现值22400元/吨，前值22000元/吨，涨跌+400元，涨跌幅1.82%。
• SMM西南ADC12：现值22300元/吨，前值22000元/吨，涨跌+300元，涨跌幅1.36%。
• SMM东北ADC12：现值22400元/吨，前值22000元/吨，涨跌+400元，涨跌幅1.82%。
• 佛山破碎生铝精废价差：2039元/吨，前值1784元/吨，涨跌+255元，涨跌幅14.29%。
• 佛山型材铝精废价差：3006元/吨，前值2644元/吨，涨跌+362元，涨跌幅13.69%。
• 上海机件生铝精废价差：2119元/吨，前值2106元/吨，涨跌+13元，涨跌幅0.62%。
• 上海型材铝精废价差：2092元/吨，前值2052元/吨，涨跌+40元，涨跌幅1.95%。

月间价差

• 2601-2602：-85元/吨，涨跌+10元。
• 2602-2603：-55元/吨，涨跌-20元。
• 2603-2604：125元/吨，涨跌+150元。
• 2604-2605：30元/吨，涨跌-25元。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量(11月)：68.20万吨，环比上升5.74%。
• 原生铝合金锭产量(11月)：30.27万吨，环比上升5.84%。
• 废铝产量(11月)：87.60万吨，环比上升11.45%。
• 未锻轧铝合金锭进口量(11月)：7.32万吨，环比下降4.19%。
• 未锻轧铝合金锭出口量(11月)：3.06万吨，环比下降0.97%。

库存变化

• 再生铝合金锭周度社会库存：5.23万吨，环比下降2.06%。
• 再生铝合金佛山日度库存量：32775吨，环比下降2.66%。
• 再生铝合金宁波日度库存量：12017吨，环比下降0.27%。
• 再生铝合金无锡日度库存量：600吨，环比无变化。

市场观点

• 市场情绪：昨日铸造铝合金跟随铝价单边上行，市场成交趋于清淡。
• 成本端：废铝（尤其是生铝）供应紧张，加之年末备库需求增长，贸易商挺价情绪浓厚。
• 库存变化：社会库存连续数周小幅去化至5.23万吨，印证市场处于紧平衡状态。
• 价格预期：ADC12价格上下空间均受限，预计短期将延续高位区间震荡，主力合约参考区间20800-21800元/吨。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值131700元/吨，前值127400元/吨，涨跌4300元，涨跌幅3.36%。
• SMM 1#电解镍升贴水：-1200元/吨，前值-1450元/吨，涨跌+250元，涨跌幅19.42%。
• LME 0-3升贴水：130美元/吨，前值65美元/吨，涨跌+65美元，涨跌幅100.00%。

月间价差

• 2601-2602：-820元/吨，涨跌+170元，涨跌幅17.17%。
• 2602-2603：-720元/吨，涨跌-590元，涨跌幅-453.85%。
• 2603-2604：-410元/吨，涨跌+20元，涨跌幅4.65%。
• 2604-2605：630元/吨，涨跌+430元，涨跌幅215.00%。

基本面数据

• 11月锡矿进口：15099吨，环比增加29.81%。
• SMM精锡11月产量：15960吨，环比下降0.81%。
• 精炼锡11月进口量：1195吨，环比增加127.19%。
• 精炼锡11月出口量：1948吨，环比增加31.62%。
• 印尼精锡11月出口量：7550吨，环比增加190.38%。
• SMM精锡17月平均开工率：66.30%，环比下降0.76%。
• SMM焊锡11月企业开工率：73.80%，环比上升0.96%。
• 40%锡精矿(云南)均价：331500元/吨，环比上升2.71%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，环比无变化。

市场观点

• 供应端：缅甸锡矿复产进度有望加快，11月进口量稳步回升，印尼11月出口量大幅增加。
• 需求端：华南地区锡焊料企业开工率表现较好，部分新能源订单支撑开工率；华东地区开工率受抑制。
• 市场情绪：隔日市场情绪回落，夜盘锡价大幅回落，关注宏观及供应侧恢复情况。

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总结

主要观点

1. 锡：供应端恢复预期增强，但需求端表现分化，华南优于华东，市场情绪回落，夜盘价格下跌。
2. 铝：宏观利好支撑市场情绪，但基本面承压，库存压力显现，价格维持高位震荡。
3. 铜：短期价格回调，中长期基本面良好，但需求疲软，价格或进入震荡调整阶段。
4. 锌：价格小幅上涨，库存减少，但需求疲软，价格或震荡为主。
5. 工业硅：供需稳中有降，减产预期升温，价格震荡，关注减产力度及库存变化。
6. 碳酸锂：价格高位震荡，供给端小幅增量，需求端疲软，关注减产及价格传导。
7. 铝合金：价格高位震荡，成本端支撑明显，但需求疲软，库存维持紧平衡。

关键信息

• 价格波动：各品种价格均有不同程度的波动，部分品种价格下跌。
• 库存变化：多数品种库存小幅增加或去化，显示市场供需关系变化。
• 基本面：供应端部分品种恢复，需求端整体疲软，部分企业减产检修。
• 市场情绪：宏观利好与基本面疲软交织，市场情绪波动明显。

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数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。
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