20181205-中国银河-晨会纪要_12页_505kb

晨会研究报告总结

核心内容概述

2018年12月5日的晨会研究报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析及政策经济动态等多个方面，重点分析了中美贸易战缓和对市场的影响，以及各行业如建筑、机械、火电、纺织服装、钢铁、交通运输、饲料、疫苗等领域的投资机会与风险提示。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25027.07点，下跌3.10%
• NASDAQ指数：7158.43点，下跌3.80%
• FTSE100指数：7022.76点，下跌0.56%
• 恒生指数：27260.44点，上涨0.29%
• 国企指数：10907.54点，上涨0.23%
• 日经指数：22036.05点，下跌2.39%

国内市场表现

• 上证综指：2665.96点，上涨0.42%
• 深证成指：7953.72点，上涨0.19%
• 沪深300：3267.71点，上涨0.21%
• 上证国债：168.93点，上涨0.06%
• 上证基金：5701.12点，上涨0.10%
• 中国基金：4189.09点，上涨1.16%

期货与货币市场

• NYMEX原油：52.61美元，下跌0.64%
• COMEX黄金：1243.90美元，上涨0.35%
• LME铜：6168.50美元，下跌2.01%
• LME铝：1970.00美元，下跌0.20%
• BDI指数：1203.00点，下跌2.27%
• 美元/人民币：684.01，下跌0.70%

今日视点

建筑行业

• 行业景气度回落，但中美贸易战缓和，风险资产利空因素被削弱。
• 基建投资增速触底回升，景气周期反转向上。
• 推荐低估值基建蓝筹与路桥设计相关个股：中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、四川路桥。

电力行业

• 火电行业受产能过剩与用电需求放缓影响，但燃料成本有望改善。
• 推荐关注：华电国际、福能股份、皖能电力，并持续推荐长江电力。
• 风险提示：燃料价格大幅上涨、电力需求下滑、上网电价下调。

纺织服装行业

• 中美元首在G20峰会达成贸易共识，短期内缓解贸易战对出口的冲击。
• 推荐具备海外产能与出口优势的纺织龙头：百隆东方。

机械行业

• 页岩气勘探开发投资保持高位，带动油服及设备需求。
• 推荐：杰瑞股份、中海油服、海油工程、石化机械。
• 160公里动力集中电动车组招标启动，利好铁路设备行业。

行业分析

钢铁行业

• 受环保政策影响，南方钢厂及行业龙头或迎来反弹机会。
• 推荐：三钢闽光、方大特钢、韶钢松山、华菱钢铁、宝钢股份。
• 风险提示：原材料价格波动、疫病、自然灾害等。

交通运输行业

• G20峰会达成阶段性共识，利好航运业回暖。
• 推荐关注：中远海能、招商轮船、中远海控。

饲料与生猪养殖

• 海大集团饲料业务快速增长，猪料、禽料均实现高增长。
• 生猪出栏稳步推进，预计2020年出栏量将达180万头。
• 投资建议：给予“推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.87/1.11/1.45元，对应动态市盈率26/20/16倍。

疫苗行业

• 生物股份口蹄疫市场苗重回高增长，新品上市推动疫苗平台建设。
• 公司通过收购辽宁益康，进一步提升市场份额。
• 投资建议：给予“推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.93/1.16/1.42元，对应动态市盈率19/15/12倍。

政策与经济动态

• 中央财政支持公共文化服务体系，发改委鼓励延长煤炭中长期合同。
• 央行维持SHIBOR利率稳定，但市场利率有所回升。
• 多项政策出台，包括知识产权惩戒、环保行业监管等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 评级基于未来6-12个月的行业与公司表现，由分析师独立判断。

风险提示汇总

• 建筑：固定资产投资下滑、应收账款回收不及预期
• 电力：燃料价格大幅上涨、电力需求下滑、上网电价下调
• 纺织服装：贸易战未完全结束、汇率波动风险
• 机械：油价波动、行业竞争加剧
• 钢铁：环保限产执行力度、需求疲软
• 交通运输：贸易摩擦未完全结束、运价波动
• 饲料与生猪养殖：原材料价格波动、疫病风险、自然灾害
• 疫苗：新产品进度低于预期、质量风险、政策风险

金股组合（12月）

• 航天电器、深信服、广汽集团、华域汽车、海康威视、沪电股份、中国铁建、中国中铁、仁和药业、美的集团

现金牛组合（12月）

• 中国重汽、苏宁环球、重庆水务、宝钢股份、宁沪高速、生益科技、方大特钢、新希望、长江电力、旗滨集团

总结

报告整体指出，在中美贸易战缓和及政策支持下，A股市场呈现震荡格局，基建、火电、航运、饲料、疫苗等行业迎来投资机会。同时，多个行业面临原材料波动、需求疲软等风险，需谨慎评估。建议投资者关注政策利好行业及具备业绩弹性与增长潜力的个股。