20250301-中泰期货-原油周度思考_第239期_俄油供给存提升空间_美关税大棒影响需求信心_98页_4mb

原油周度思考总结（第239期）

本周报告聚焦原油市场，重点关注俄油供给提升空间和美关税对中国需求信心的影响。核心观点认为，伊拉克石油出口潜力增大，可能提升全球原油供给，但美国关税政策导致能源需求不确定性增加，抑制投资信心。

本周重点事件回顾

• 基本面：伊拉克石油部副部长表示，库尔德地区油田能力可达30万桶/日，出口量计划从185万桶/日逐步增至40万桶/日。OPEC+对四月增产犹豫，源于制裁和关税风险。美国API原油库存下降64万桶，但总体水平仍高。
• 宏观经济：中国能源局提出2025年原油产量目标保持2亿吨以上，美国经济数据如消费者信心下滑，失业数据波动，石油钻井数稳定。
• 地缘冲突：美国财政部扩大伊朗制裁，俄乌高层会晤影响俄罗斯出口。澳新银行预计OPEC可能推迟增产计划，得益于中国经济不确定性和油价支撑需求。

价格基础与供需分析

价格数据显示中东、美洲和欧洲原油价格虽稳定，但远期合约价差和库存变化反映供需张力。全球原油供需预测显示OPEC可能维持平衡，美国原油产量小幅上升，库存数据表明消费与进口动态波动。中国和美国油品供需强调炼厂利润分化，地缘因素传导价格波动。

美关税对需求信心的冲击

美国关税推动能源独立目标，可能削弱原油需求增长预期，机构观点趋于保守，生产和消费信心承压。

下周核心指标

重点关注中国制造业PMI、美国原油库存及就业数据，对市场情绪有指导意义。

总结字数：约500字。