20230804-招商期货-招期有色金属碳酸锂周报_短期下游减产持续_期现价格中性偏弱_31页_1mb

期货研究报告：碳酸锂周报（2023年07月31日-2023年08月04日）

价格走势

• 碳酸锂（电池级/工业级）、氢氧化锂及六氟磷酸锂价格延续下跌趋势，周度跌幅约5%-6%。价格下行动因下游减产和需求收缩，引发市场库存去化。
• 上周期货市场交投趋于冷静，期货合约波动率下降，碳酸锂期货01合约收涨0.66%，月间价差收敛，套利交易活跃度降低。

供需情况

• 供应端：碳酸锂周度产量继续上升，氢氧化锂产量环比持平。7月江西产量修复明显，青海季节性增产，国内锂盐总产量保持增长，下半年产能扩张预期存在。
• 需求端：7月新能源汽车批发销量同比增34%，但当月环比下降；铁锂、三元材料排产虽环比改善，但增速趋缓，可能导致需求景气度短期承压。

行业与政策

• 乘联会预测2023年中国新能源乘用车销量将达850万辆，渗透率或达36%。政策方面值得关注的变量包括车端需求侧政策落地超预期。
• 国外市场方面，美国、德国等国家新能源车销量持续增长，但6月部分北欧国家新能源汽车销量环比走弱。

交易与估值

• 期货市场呈现“Back结构”收敛，现货价格整体高估，择时观点偏向看空。
• 锂盐厂理论毛利率略有下降，电池材料厂商利润空间仍有一定支撑。

风险提示与策略

• 短期市场波动方向尚不明朗，重点关注7月动力电池产量、装机量数据，宏观层面如经济数据变化。
• 建议观望期货市场短期走势，中线关注现货价格与供需平衡变化，等待核心驱动因素明朗。

周边产业动态

• 中国新能源汽车市场渗透率环比回升，但季节性因素仍构成变量。
• 电化学储能装机量逐步修复，但全球景气度仍在转型阶段。
• 氢氧化锂出口环比略降，国内市场供需格局短期偏弱。