20251228-国盛证券-量化周报_市场有望节前确认方向_21页_1mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本周A股市场震荡上行，上证指数全周收涨1.88%。中小100、电子、机械、非银等行业确认了日线级别上涨，市场有望在节前确认方向。若下周继续上行，节后日线上涨可能延续；若不能上行，则节后继续震荡调整。中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，市场呈现普涨格局，投资者仍可逆势布局。

主要观点

市场走势分析：
- 大盘震荡上行，上证指数收涨1.88%，中小100、电子、机械、非银等确认日线级别上涨。
- 上证50、沪深300、中证500、创业板指、深证成指已不创新高，M头形态显现，未来下跌概率高。
- 虽然14个行业处于日线下跌，但仍有二分之一的行业处于日线上涨，且部分行业处于超涨状态。
- 创业板指本周收涨3.90%，但自今年6月以来的上涨可能已接近顶部。
A股景气与情绪指数：
- A股景气指数为19.26，相比2023年底上升13.84，当前处于上升周期。
- A股情绪见底信号为“多”，见顶信号为“空”，综合信号为“多”。
指数增强组合表现：
- 中证500增强组合本周跑输基准1.24%，沪深300增强组合跑赢基准0.54%。
- 2020年至今，中证500增强组合超额收益47.91%，最大回撤-6.60%。
- 沪深300增强组合超额收益40.99%，最大回撤-5.86%。
市场风格分析：
- 当前Beta因子占优，成长因子呈显著负向超额收益。
- 高Beta股表现优异，杠杆、残差波动率等因子表现不佳。
- 各行业纯因子收益率分化明显，石油石化、国防军工、建材等行业跑出较高超额收益，而商贸零售、传媒等行业回撤较多。

关键信息

行业投资机会：
- 中期看多煤炭、房地产、石油石化、消费者服务。
- 电子、机械、非银确认日线级别上涨，但部分行业如钢铁、医药、有色等日线级别上涨或下跌已接近尾声。
- 半导体概念股因政策利好（芯片原产地定为流片原产地）被重点推荐。
指数分析及投资建议：
- 上证综指、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，但中期走势仍需观察。
- 煤炭、房地产、石油石化等行业处于周线级别上涨初期，中期上涨可能持续。
- 有色、建材、电力设备及新能源等已走完较多浪数，中期上涨可能接近尾声。
风险提示：
- 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。

投资建议

短期配置：
- 重点关注电子、机械、非银等确认日线级别上涨的行业。
- 考虑半导体概念，因其受到政策利好影响，具备短期投资机会。
中期布局：
- 煤炭、房地产、石油石化、消费者服务等行业具备中期上涨潜力。
- 虽然部分行业如医药、有色、建材等已接近上涨或下跌尾声，但仍有调整空间，投资者需谨慎。
组合建议：
- 中证500增强组合与沪深300增强组合表现良好，可作为配置参考。
- 根据风格因子表现，高Beta股为当前市场主要受益者，成长因子表现不佳，投资者应关注Beta因子的配置机会。