> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CMBI Credit Commentary 总结 ## 核心内容概述 本报告为CMBI固定收益部的市场日报，涵盖了当日主要市场的变动情况、新发行债券的定价信息、分析师市场观点以及宏观新闻回顾。报告还提供了新发行债券的定价信息和发行计划，并包含重要披露和免责声明，提醒投资者注意潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 市场动态 - **NOMURA Float 29-31**：价格较参考价（RO）收紧5-7个基点。 - **NOMURA Fixed-Rate 29-36s**：价格与参考价持平。 - **LYURBN 29**：价格较参考价下跌1.0点。 - **CNH SIASP 31**：价格较参考价上升0.5点。 - **CNH HNYUZI 29**：价格在参考价附近波动。 - **SNE 31-36**：价格较参考价收紧2-3个基点，整体定价偏紧。 - **BABA**：阿里巴巴集团计划出售其游戏品牌Lingxi Games，但股价未明显波动。 ### 新发行债券信息 | 发行方 | 债券规模（百万美元） | 期限 | 利率 | 定价 | 额外信息 | |--------|----------------------|------|------|------|----------| | AviLease Capital | 650 | 5年 | 5.5% | T+125 | Baa2/-/BBB | | Axis Bank | 300 | 5年 | 5.348% | T+110 | Baa3/BBB/- | | Axis Bank | 500 | 永续 | 6.875% | T+110 | -/BB-/- | | Axis Bank | 1000 | 3年 | 4.996% | T+78 | - | | Axis Bank | 500 | 3年 | SOFR+95 | T+78 | - | | Nomura Holdings | 700 | 5年 | 5.166% | T+90 | Baa1/BBB+/- | | Nomura Holdings | 300 | 5年 | SOFR+114 | T+90 | - | | Nomura Holdings | 1000 | 10年 | 5.545% | T+105 | - | | Sony Group | 500 | 5年 | 4.657% | T+40 | A2/A+/- | | Sony Group | 500 | 10年 | 5.089% | T+60 | - | | Yi Bright International | 170 | 3年 | 4.85% | 4.85% | Unrated | ### 发行计划（Pipeline） | 发行方 | 货币 | 债券规模（百万美元） | 期限 | 定价 | 额外信息 | |--------|------|----------------------|------|------|----------| | NTT Finance | USD | - | 2年、3年、5年等 | T+90/SOFR+110/T+95等 | A3/BBB+/- | | Shaoxing City Development Group | USD | - | 3年 | 4.8% | -/-/BBB+ | --- ## 关键信息 ### 债券市场表现 - **VLLPM 27-29**：领涨市场，分别上涨5.9-7.1点。 - **ACENPM 4 Perp**：上涨0.6点。 - **GLPSPs/GLPCHI**：下跌0.8-2.4点。 - **TOPTB/PTTGC Perps**：下跌0.2-0.4点。 - **WESCHI 28-29**：下跌1.2-1.3点。 - **Macau gaming complexes**：价格上涨0.5点。 - **BBLTB front-end subs**：收紧3-5个基点。 ### 宏观新闻回顾 - **美国股市**：标普500指数下跌1.44%，道琼斯工业平均指数下跌0.09%，纳斯达克指数下跌2.21%。 - **美国PMI**：6月26日标普全球制造业PMI为55.7，服务业PMI为51.3，均高于市场预期。 - **美国国债收益率**：下跌，2年、5年、10年和30年期收益率分别为4.16%、4.27%、4.50%和4.94%。 ### 企业动态 - **Sony Group (SNE)**： - 发行5年和10年期美元债券，定价分别为T+40bps和T+60bps。 - 债券定价偏紧，参考了日本同行如NIPDES 31和MITCO 31-36s的定价。 - 2025财年收入增长4%，达到JPY12.5万亿，经营利润增长13%至JPY1.4万亿。 - 2026财年预计收入小幅下降1%，经营利润增长11%。 - 公司拥有充足的流动性，3月31日净现金为JPY5390亿，现金及等价物为JPY2.2万亿，债务为JPY1.7万亿。 - S&P在3月将SNE评级从A上调至A+，并维持稳定展望。 - **Alibaba Group (BABA)**： - 其半导体子公司T-Head资本扩大至10亿人民币（约1.476亿美元）。 - 起诉美国政府将其从支持中国军事的公司名单中移除。 - **Globe Telecom (GLOPM)**： - 获得5亿菲律宾比索（约8180万美元）贷款，用于资本支出、债务重组及一般企业用途。 - **LG Chem (LGCHEM)**： - 计划到2035年投入15万亿韩元（约98亿美元）用于研发，其中70%用于先进技术。 - **Singapore Airlines (SIASP)**： - 发行15亿人民币离岸人民币债券，利率为2.38%，较初始定价收紧。 - **Twin Star Holdings (VEDLN)**： - 媒体报道其出售7300万股VEDL股份，收入约2.27亿美元。 - S&P维持Vedanta Resources的BB评级，展望稳定。 - **Yiwu City (YWSOAO)**： - Moody's将YSCO评级上调至Baa1，反映义乌市政府支持能力增强，展望稳定。 --- ## 市场风险提示 - 投资者需注意市场风险，包括但不限于债券价格波动、流动性不足及潜在的冲突利益。 - 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，也不保证准确性、完整性或及时性。 - 报告仅供CMBI客户使用，未经许可不得复制、分发或出版。 --- ## 重要披露 - CMBI及其关联公司与报告中涉及的发行人存在投资银行关系。 - 报告内容基于分析师个人观点，且不涉及任何与报告内容相关的直接或间接利益。 - 报告不构成要约或招揽，不承担因依赖报告内容而产生的任何责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，且可能与CMBI其他报告存在差异。 --- ## 免责声明 - **英国**：本报告仅适用于符合《2005年金融促销条例》第19(5)条或第49(2)(a)至(d)条的个人。 - **美国**：CMBI未在美国注册为证券经纪商，报告仅适用于“主要美国机构投资者”。 - **新加坡**：报告由CMBI（新加坡）有限公司发布，该公司为新加坡豁免财务顾问，受新加坡金融管理局监管。 --- ## 联系方式 - **固定收益部**：Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 Email: fis@cmbi.com.hk - **分析师**： - **Cyrena Ng**：(852) 3900 0801 / cyrenang@cmbi.com.hk - **Jerry Wang**：(852) 3761 8919 / jerrywang@cmbi.com.hk - **Yujing Zhang**：(852) 3900 0830 / zhangyujing@cmbi.com.hk