20251119-国投期货-能源日报_2页_2mb

市场分析总结

原油

国际油价隔夜反弹，SC01合约日涨0.48%。地缘冲突，美国页岩油边际开采成本50美元/桶，地缘风险提升。美国对俄制裁临近（11月21日），印度买家暂停购买俄罗斯12月原油，特朗普政府考虑制裁。供给端收缩引发周期性上涨，但美国API库存超预期增加限制反弹空间。

燃料油 & 低硫燃料油

高硫与低硫比值偏弱，低硫因供应紧张而偏强。供应扰动如科威特阿祖尔炼厂未恢复生产，出口配额限制产量。需求方面，四季度船燃旺季与中美贸易缓解提振基本面，但需关注丹格外炼厂检修行情。中东增产和发电旺季结束可能缓解中期供应压力，需求季节性走弱，导致看跌氛围增加。

液化石油气

12月国际进口成本价格预期提升。丁烷装置盈利改善提振下游需求，多地降温促进燃烧端需求好转。炼厂和港口库容率下降，供需边际收紧，油价走势偏强。

报告由国投期货有限公司发布，涉及期货投资风险，仅供参考，不作为投资依据。