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原油成品油早报总结

核心差价变化（单位：美元/桶）

• 主要油种差价

  • 布伦特-西德克克差：维持区间，11月18日收于-4.15，上周变化0.02%
  • 东西德克克差：从-0.26降至-0.46，降幅0.2个百分点
  • TES-布伦特差：0.45差，11月18日升至-0.40，环比涨0.05%

• 成品油差价

  • 中国汽油/柴油库存：11月18日库存变化-59万桶，环比承压
  • 全球成品油：库存上升明显，SC/WTI国际价格维持高位

主要市场新闻

1. 美国对俄制裁进展：美国声称制裁打压了俄罗斯石油出口，需求暴跌；多个印度买家计划暂停购买俄油。
2. 尼日利亚炼厂维修：丹格特炼油厂将CDU装置维护延至一月底，周期缩短。
3. 库存动态
   • 美国原油出口降至281.6万桶/日，产量升至1386.2万桶/日。
   • 美国国内商业原油库存继续上升641.3万桶，战略储备增加79.8万桶。

成品油及衍生品市场动态

1. 日本石脑油价格小幅波动，支持高成本原料继续上行。
2. 据阿联酋富查伊拉数据，截至11月12周库存上升320万桶。
3. 中国汽柴需求环比下降明显，但仍因利润高企支撑炼厂开工。

周度观点

• 需求端：

  • 全球汽柴需求疲软，中东地区检修率维持高位。
  • 美国炼厂回升，但俄罗斯计划增产对长期供应格局构成潜在压力。

• 价格动力：
  供给端仍面临结构性过剩，长期稳态维持震荡偏空结构。

• 展望下周：

  • 11月21日美国制裁生效，影响出口预期。
  • 风险事件如港口中断可能短期扰动月差，维持高位格局。
  • 长线四季度建议逢高配空策略，短线则关注地缘政治消息。