20240418-国盛证券-通信行业点评_AI算力景气传导_上游光器件供需或趋紧_2页_333kb

通信行业：光器件供需趋紧与投资机会分析

报告发布日期：2024年04月18日
分析师：宋嘉吉、黄瀚

核心理解

海外科技巨头持续加码AI算力，光通信作为算力产业链的核心环节，已迎来上行周期，光模块与光互联需求显著增长，供需端有望趋紧。

光模块与光互联发展

光模块技术正在从400G迈向800G、16T，追求高带宽和传输效率。同时，光互联方案不断演进，注重可扩展性、高密度与低成本，推动MPO连接器、柔性板等产品的市场需求提升。

MPO连接器与柔性板

• MPO连接器具备极强扩展性和兼容性，适用于不同应用场景。
• 柔性光板实现光通道灵活调度，有望加速AI算力建设和扩展。
• 国内厂商（如太辰光、致尚科技）有望受益于需求外溢，但上游器件供给有限导致订单排产周期延长。

光芯片与无源器件需求爆发

光芯片需求旺盛，无源器件进入“爆单”周期。材料领域方面，磷化铟、砷化镓需求持续向好，部分产品依赖进口。但本轮周期中，无源器件将迎来爆发式增长，业内建议关注核心器件国产化进程及创新产品（如非球透镜、Z-Block波分复用组件）。

投资建议

Q2起，光器件板块业绩有望释放提速，尤其是非终端设备厂商（第二梯队）如腾景科技、太辰光、致尚科技等，产品紧密契合光互联与高等级光模块需求。重点推荐如下：

风险提示

• AI发展不及预期，算力需求减弱；
• 行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力；
• 器件进口依赖持续，影响国产替代进度。

分析师声明
本报告分析建立在公开信息基础上，均为分析师独立观点，不影响投资建议内容。投资建议仅供参考，不构成买卖推荐。

免责声明
本报告版权归国盛证券所有，未经书面授权，禁止任何形式的下载、刊发与转载。