20250704-大越期货-棉花早报_28页_1mb

棉花早报总结（2025年7月4日）

来源：大越期货投资咨询部
作者：王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442

核心分析

• 基本面数据：USDA报告显示25/26年度全球产量约2547.2万吨，消费2563.8万吨；ICAC报告产量2600万吨，消费2570万吨。中国海关数据：5月纺织品出口同比小幅增长，但棉花和棉纱进口大幅下降；农业部预测期末库存823万吨。总体中性偏空。
• 基差与库存：基差升水期货（现货均价15203 vs 09合约），持仓偏空，净空头增仓。中国应急管理部估计期末库存823万吨，构成压力。
• 盘面：20日均线向上，k线位于均线上方，偏向多头；但主力持仓空头力量强劲。
• 预期与建议：郑棉面临14000元/吨压力，消费淡季缺乏持续支撑。建议前期多单逢高离场，激进者可在14000元支撑位布局空单。利多因素包括潜在关税减少和出口抢单期；市场接近历史低位。利空因素包括消费淡季、订单下滑和库存累积。

风险提示

本报告仅为参考，非正式投资咨询，不构成任何投资建议。市场风险高，请谨慎操作。感谢关注。