20260128-西南证券-机器学习金融工程月报_机器学习因子选股月报（2026年2月）_14页_1mb

报告摘要

机器学习因子选股月报（2026年2月）总结

核心内容

本报告基于西南证券研究院发布的《量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用》（2024年7月11日）中提到的GAN_GRU模型，定期更新该因子自2024年以来的表现情况，并对2026年2月的因子得分排名前十股票进行展示。

主要观点

GAN_GRU因子定义：该因子是通过GAN模型对量价时序特征进行处理后，再使用GRU模型进行时序特征编码得到的选股因子。
模型结构：采用两层GRU网络（GRU(128,128)）和MLP网络（MLP(256,64,64)）的组合，最终输出的预测收益作为因子值。
数据处理方式：使用过去400天内的18个量价特征（如收盘价、成交量、换手率等），采用日频和月频特征进行建模，每5个交易日采样一次。
模型训练方式：半年滚动训练，训练时间点为每年6月30日和12月31日，使用Adam优化器，学习速率为1e-4，损失函数为IC。
因子表现：自2019年1月至2026年1月，全A范围内IC均值为 $0.1107^{***}$，多头组合年化超额收益率为 $22.36%$。
近期表现：截至2026年1月28日，最新一期IC为 $0.0003^{}$，近一年IC均值为 $0.0553^{}$。
行业表现：近期（10月当期）IC排名前五的行业为国防军工、建筑、房地产、银行、通信、农林牧渔；近一年IC均值排名前五的行业为计算机、传媒、钢铁、建筑、基础化工。
多头组合超额收益：1月当期多头组合超额收益最高的五个行业为国防军工、通信、农林牧渔、家电、电力设备及新能源，超额收益分别为 $11.41%$、 $8.40%$、 $7.85%$、 $6.01%$、 $4.98%$。
近一年行业超额收益：多头组合月平均超额收益最高的五个行业为房地产、家电、商贸零售、建筑、国防军工，超额收益分别为 $2.17%$、 $2.09%$、 $1.69%$、 $1.69%$、 $1.58%$。
未跑赢行业：近一年有6个中信一级行业（电子、煤炭、非银金融、传媒、有色、通信）未跑赢行业指数。
2026年2月多头组合：根据因子得分筛选排名前10的股票为新华保险、光弘科技、粤高速A、汤臣倍健、江瀚新材、洪城环境、鲁西化工、鼎胜新材、苏州银行、物产中大。

关键信息

因子表现数据

全A范围内IC均值：$0.1107^{***}$
多头组合年化超额收益率：$22.36%$
最新一期IC：$0.0003^{***}$
近一年IC均值：$0.0553^{***}$

行业表现数据

近期（10月）IC排名前五行业：
- 国防军工：$0.3498^{***}$
- 建筑：$0.2478^{***}$
- 房地产：$0.2165^{***}$
- 银行：$0.1993^{***}$
- 通信：$0.1976^{***}$
近一年IC均值排名前五行业：
- 计算机：$0.1089^{***}$
- 传媒：$0.1074^{***}$
- 钢铁：$0.1071^{***}$
- 建筑：$0.1007^{***}$
- 基础化工：$0.0964^{***}$

多头组合超额收益

1月当期超额收益最高的五个行业：
- 国防军工：$11.41%$
- 通信：$8.40%$
- 农林牧渔：$7.85%$
- 家电：$6.01%$
- 电力设备及新能源：$4.98%$
近一年月平均超额收益最高的五个行业：
- 房地产：$2.17%$
- 家电：$2.09%$
- 商贸零售：$1.69%$
- 建筑：$1.69%$
- 国防军工：$1.58%$

未跑赢行业

近一年未跑赢行业指数的行业有：电子、煤炭、非银金融、传媒、有色、通信。

风险提示

本报告结论基于公开历史数据，未来市场环境变化可能导致量化因子表现与报告结论不同。
第三方数据可能存在不准确风险。
文中个股预测结果不构成投资建议或收益保证，投资者需充分认知自身风险偏好和承受能力。
市场有风险，投资需谨慎。

分析师信息

郑琳琳：执业证号 S1250522110001，邮箱 zhengll@swsc.com.cn
祝晨宇：执业证号 S1250525100004，邮箱 zhcy@swsc.com.cn

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内涨幅在20%以上
- 持有：未来6个月内涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内涨幅介于-20%与-10%之间
- 卖出：未来6个月内涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于市场指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于市场指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于市场指数-5%以下